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  3. ABC公司2015年主要财务数据如下表所示： 要求： 假设2016年的权益乘数提高到2．5，其他的财务比率不变，不增发新股和回购股票，经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，计算2016年的可持续增长率、实际增长率和外部融资额。

ABC公司2015年主要财务数据如下表所示： 要求： 假设2016年的权益乘数提高到2．5，其他的财务比率不变，不增发新股和回购股票，经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，计算2016年的可持续增长率、实际增长率和外部融资额。

admin2018-12-29  44
问题 ABC公司2015年主要财务数据如下表所示：

要求：
假设2016年的权益乘数提高到2．5，其他的财务比率不变，不增发新股和回购股票，经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，计算2016年的可持续增长率、实际增长率和外部融资额。
选项
答案2016年的可持续增长率=80％×5％×2．5×2．5／(1—80％×5％×2．5×2．5)=33．33％ 假设2016年的销售额为W万元，则：2016年年末的股东权益=1200+W×5％×80％=1200+0．04W。 2016年的权益乘数提高到2．5，则2016年年末的总资产=(1200+0．04W)×2．5=3000+0．1W。 而根据“营业收入／总资产=2．5”可知，2016年年末总资产=W/2．5=3000+0．1W。 解得：W=10000(万元)，即2016年的实际增长率=(10000—6000)／6000=66．67％。 2015年年末的经营负债=1200×20％=240(万元) 2015年年末的金融负债=1200—240=960(万元) 2016年年末的资产=3000+0．1W=3000+0．1×10000=4000(万元) 2016年年末的负债=4000×3／5=2400(万元) 2016年年末的经营负债=240×(1+66．67％)=400(万元) 2016年年末的金融负债=2400—400=2000(万元) 因为没有从外部筹措股权资本，所以，2016年外部融资额=金融负债的增加=2000—960=1040(万元)。 或者：2016年外部融资额=经营资产增加—经营负债增加—留存收益增加=(4000—2400)—(400—240)—5％×6000×(1+66．67％)×80％=1600—160—400=1040(万元)。
解析 本题要求掌握不同条件下可持续增长率和实际增长率的计算。根据题中给出的已知条件，可持续增长率的计算直接代入公式即可；计算实际增长率时需使用预测期的营业收入，而题干条件中没有给出，则需要根据不变的财务比率之间的关系进行推算。
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