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某咨询公司接受业主委托,对两个互斥的投资方案A、B进行分析,为业主决策提供选择;由于业主单位拟利用银行贷款进行投资,投资项目的建设工期将影响项目的贷款偿还问题,因此需对投资方案项目的工期风险概率进行估计。 【问题】 1.A、B两方案的现金流量表见表6-5
某咨询公司接受业主委托,对两个互斥的投资方案A、B进行分析,为业主决策提供选择;由于业主单位拟利用银行贷款进行投资,投资项目的建设工期将影响项目的贷款偿还问题,因此需对投资方案项目的工期风险概率进行估计。 【问题】 1.A、B两方案的现金流量表见表6-5
admin
2010-11-14
55
问题
某咨询公司接受业主委托,对两个互斥的投资方案A、B进行分析,为业主决策提供选择;由于业主单位拟利用银行贷款进行投资,投资项目的建设工期将影响项目的贷款偿还问题,因此需对投资方案项目的工期风险概率进行估计。
【问题】
1.A、B两方案的现金流量表见表6-5所列,已知基准收益率为15%,试用差额内部收益率法对两方案进行比选。
表6-5 案A、B现金流量表 单位:万元
2.咨询公司组织了10位行业专家对该比选后的最优项目工期的乐观值、最终值和悲观值分别进行了预测,预测结果见表6-6所列。试计算投资的乐观值、最可能值和悲观值,计算各估计值的方差、标准差和离散系数,初步判断专家意见的分歧程度(计算结果保留2位小数)。
表6-6 专家意见调查表 单位:月
选项
答案
1.(1)计算出两方案的增量现金流量,见表6-8所列。 表6-8 方案A和方案B的增量现金流量计算表 单位:万元 [*] (2)根据差额内部收益率计算公式: [(CI-CO)
3
-(DI-CO)1]t(1+△IRR)-t=0 将表6-8最末一行的增量现金流带入差额内部收益率求解公式,得到: -1200+230(P/A,△IRR,10)=0 (3)求解出(P/A,AIRR,10)≈5.22。 由复利系数推算关系可知(P/A,i,n)=(P/F,i,n)×(F/A,i,n) 取i=14%,计算得: (P/F,14%,n)×(F/A,14%,n)=0.269775×19.337≈5.22 则差额内部收益率△IRR=14%。小于基准r0=15%,所以我们可以判定投资小的方案A优于投资大的方案B,该公司应该投资A方案。 2.根据表6-6,每个专家给出的估计值,其概率是相等的,因此计算各投资估计值的平均值即为专家预测乐观值、最可能值和悲观值的期望值,根据相关公式可以计算方差、标准差和离散系数见表6-9。 表6-9 专家预测数据处理结果 [*] 根据计算,10位专家对工期乐观值、最可能值和悲观值预测的离散系数在10%左右,分别为11.5%、8.7%、7.7%,说明各专家对项目工期乐观值预计的分歧较小。
解析
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现代咨询方法与实务题库咨询工程师(投资)分类
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现代咨询方法与实务
咨询工程师(投资)
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