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  3. 甲公司和乙公司均是从事办公自动化设备生产的股份有限公司。为了扩大生产和销售规模，整合研发资源和服务网点，提高市场占有率和经济效益，甲公司拟收购乙公司。为此，甲公司管理层责成财会部门对乙公司偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力和市场评价等方面进行研究，估算

甲公司和乙公司均是从事办公自动化设备生产的股份有限公司。为了扩大生产和销售规模，整合研发资源和服务网点，提高市场占有率和经济效益，甲公司拟收购乙公司。为此，甲公司管理层责成财会部门对乙公司偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力和市场评价等方面进行研究，估算

admin2009-04-03  101
问题  甲公司和乙公司均是从事办公自动化设备生产的股份有限公司。为了扩大生产和销售规模，整合研发资源和服务网点，提高市场占有率和经济效益，甲公司拟收购乙公司。为此，甲公司管理层责成财会部门对乙公司偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力和市场评价等方面进行研究，估算乙公司的市场价值，提出专项报告，作为收购决策的参考因素。
   甲公司财会部门采用财务比率分析法对乙公司进行分析，相关资料如下：
   资料(1)：

   说明：财务费用全部为利息支出。
   资料(3)：
   2003年年末有关行业平均值：流动比率2.3，速动比率1.5，资产负债率0.5，市盈率30，股利收益率6%，市净率5.8。
   2003年度有关行业平均值：利息倍数3.8，应收账款周转率6次，应收账款周转天数60天，存货周转率3次，存货周转天数120天，总资产周转率1.5次，主营业务报酬率35%，总资产报酬率15%，净资产报酬率22%，总资产增长率3.8%，净资产增长率21%。
   要求：
   1．利用以上资料，计算乙公司有关比率并填入答题纸第19页表格的方框中(如有小数，保留到小数点后两位)。
   2．分析乙公司的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力以及市场评价情况：
   3．分别根据20b3年12月31日乙公司和行业平均市盈率，采用市盈率法估算乙公司的市场价值。
选项
答案 1．[*] 2．(1)偿债能力分析： 乙公司的流动比率、速动比率和利息倍数均低于行业平均值，前两项指标均已低于公认的财务安全线，资产负债率高于行业平均值，表明乙公司偿债能力较弱。 (2)营运能力分析： 乙公司应收账款周转率高于行业平均值(或乙公司应收账款周转天数短于行业平均值)，表明乙公司应收账款周转较快。 乙公司的存货周转率远低于行业平均值(或存货周转天数长于行业平均天数)，表明乙公司存货周转速度较慢。 (3)盈利能力分析： 乙公司的主营业务报酬率高于行业平均值，表明乙公司在销售环节的盈利能力较强。 乙公司的总资产报酬率和净资产报酬率却低于行业平均值，表明乙公司总资产的盈利能力和净资产盈利能力较弱。 (4)发展能力分析： 乙公司的总资产增长率高于和净资产增长率大致等于行业平均值，表明乙公司具备行业平均的发展能力。 (5)市场评价分析： 乙公司的股利收益率低于行业平均水平，市盈率高于行业平均水平，表明该公司投资价值相对较低。 3．按照乙公司2003年末的市盈率估算，乙公司的市场价值为：1 248×40=49 920(万元)。 按照比较正常的行业平均市盈率估算，乙公司的市场价值为：1 248×30=37440(万元)。
解析
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