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甲公司和乙公司均是从事办公自动化设备生产的股份有限公司。为了扩大生产和销售规模,整合研发资源和服务网点,提高市场占有率和经济效益,甲公司拟收购乙公司。为此,甲公司管理层责成财会部门对乙公司偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力和市场评价等方面进行研究,估算
甲公司和乙公司均是从事办公自动化设备生产的股份有限公司。为了扩大生产和销售规模,整合研发资源和服务网点,提高市场占有率和经济效益,甲公司拟收购乙公司。为此,甲公司管理层责成财会部门对乙公司偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力和市场评价等方面进行研究,估算
admin
2009-04-03
68
问题
甲公司和乙公司均是从事办公自动化设备生产的股份有限公司。为了扩大生产和销售规模,整合研发资源和服务网点,提高市场占有率和经济效益,甲公司拟收购乙公司。为此,甲公司管理层责成财会部门对乙公司偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力和市场评价等方面进行研究,估算乙公司的市场价值,提出专项报告,作为收购决策的参考因素。
甲公司财会部门采用财务比率分析法对乙公司进行分析,相关资料如下:
资料(1):
说明:财务费用全部为利息支出。
资料(3):
2003年年末有关行业平均值:流动比率2.3,速动比率1.5,资产负债率0.5,市盈率30,股利收益率6%,市净率5.8。
2003年度有关行业平均值:利息倍数3.8,应收账款周转率6次,应收账款周转天数60天,存货周转率3次,存货周转天数120天,总资产周转率1.5次,主营业务报酬率35%,总资产报酬率15%,净资产报酬率22%,总资产增长率3.8%,净资产增长率21%。
要求:
1.利用以上资料,计算乙公司有关比率并填入答题纸第19页表格的方框中(如有小数,保留到小数点后两位)。
2.分析乙公司的偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力以及市场评价情况:
3.分别根据20b3年12月31日乙公司和行业平均市盈率,采用市盈率法估算乙公司的市场价值。
选项
答案
1.[*] 2.(1)偿债能力分析: 乙公司的流动比率、速动比率和利息倍数均低于行业平均值,前两项指标均已低于公认的财务安全线,资产负债率高于行业平均值,表明乙公司偿债能力较弱。 (2)营运能力分析: 乙公司应收账款周转率高于行业平均值(或乙公司应收账款周转天数短于行业平均值),表明乙公司应收账款周转较快。 乙公司的存货周转率远低于行业平均值(或存货周转天数长于行业平均天数),表明乙公司存货周转速度较慢。 (3)盈利能力分析: 乙公司的主营业务报酬率高于行业平均值,表明乙公司在销售环节的盈利能力较强。 乙公司的总资产报酬率和净资产报酬率却低于行业平均值,表明乙公司总资产的盈利能力和净资产盈利能力较弱。 (4)发展能力分析: 乙公司的总资产增长率高于和净资产增长率大致等于行业平均值,表明乙公司具备行业平均的发展能力。 (5)市场评价分析: 乙公司的股利收益率低于行业平均水平,市盈率高于行业平均水平,表明该公司投资价值相对较低。 3.按照乙公司2003年末的市盈率估算,乙公司的市场价值为:1 248×40=49 920(万元)。 按照比较正常的行业平均市盈率估算,乙公司的市场价值为:1 248×30=37440(万元)。
解析
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