某投资项目需3年建成,每年年初投入资金80万元,共投入240万元。建成投产之时,需投入营运资金40万元,以满足日常经营活动需要。建成投产后生产A产品,估计每年可获营业利润100万元。固定资产使用年限为5年,使用后第3年年末预计进行一次改良,估计改良支出90

admin2015-06-30  30

问题 某投资项目需3年建成,每年年初投入资金80万元,共投入240万元。建成投产之时,需投入营运资金40万元,以满足日常经营活动需要。建成投产后生产A产品,估计每年可获营业利润100万元。固定资产使用年限为5年,使用后第3年年末预计进行一次改良,估计改良支出90万元,分两年平均摊销。另外,使用后第4年初,需要追加投入营运资金20万元。资产使用期满后,估计有变价净收入45万元,采用平均年限法计提折旧,税法规定的折旧年限为6年,预计净残值为30万元。项目期满时,垫支的营运资金全部收回。所得税税率为25%,项目适用的折现率为10%。
    已知:
    (P/A,10%,2)=1.7355,(P/F,10%,3)=0.7513,(P/F,10%,7)=0.5132
    (P/F,10%,8)=0.4665,(P/A,10%,8)=5.3349
    要求:
    (1)编制投资项目现金流量表:

    (2)计算项目的净现值;
    (3)计算项目的年金净流量。

选项

答案(1) [*] (2)净现值 =-80-80×(P/A,10%,2)-40×(P/F,10%,3)+110×(P/A,10%,2)×(P/F,10%,3)+155×(P/F,10%,7)+265×(P/F,10%,8) =-80-80×1.7355-40×0.7513+110×1.7355×0.7513+155×0.5132+265 ×0.4665=97.70(万元) (3)年金净流量=97.70/(P/A,10%,8)=97.70/5.3349=18.31(万元)

解析 第4、5年现金流量=税后营业利润+固定资产折旧=75+35=110(万元)
    第6年现金流量=税后营业利润+固定资产折旧-改良支出-营运资金垫支=75+35-90-20=0(万元)
    第7年现金流量=税后营业利润+固定资产折旧+改良支出摊销=75+35+45-155(万元)
    第8年现金流量=税后营业利润+固定资产折旧+改良支出摊销+变价净收入+变现净损失抵税+营运资金回收=75+35+45+45+5+60=265(万元)
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