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  3. 某投资项目需3年建成，每年年初投入资金80万元，共投入240万元。建成投产之时，需投入营运资金40万元，以满足日常经营活动需要。建成投产后生产A产品，估计每年可获营业利润100万元。固定资产使用年限为5年，使用后第3年年末预计进行一次改良，估计改良支出90

某投资项目需3年建成，每年年初投入资金80万元，共投入240万元。建成投产之时，需投入营运资金40万元，以满足日常经营活动需要。建成投产后生产A产品，估计每年可获营业利润100万元。固定资产使用年限为5年，使用后第3年年末预计进行一次改良，估计改良支出90

admin2015-06-30  27
问题 某投资项目需3年建成，每年年初投入资金80万元，共投入240万元。建成投产之时，需投入营运资金40万元，以满足日常经营活动需要。建成投产后生产A产品，估计每年可获营业利润100万元。固定资产使用年限为5年，使用后第3年年末预计进行一次改良，估计改良支出90万元，分两年平均摊销。另外，使用后第4年初，需要追加投入营运资金20万元。资产使用期满后，估计有变价净收入45万元，采用平均年限法计提折旧，税法规定的折旧年限为6年，预计净残值为30万元。项目期满时，垫支的营运资金全部收回。所得税税率为25％，项目适用的折现率为10％。
    已知：
    (P／A，10％，2)＝1．7355，(P／F，10％，3)＝0．7513，(P／F，10％，7)＝0．5132
    (P／F，10％，8)＝0．4665，(P／A，10％，8)＝5．3349
    要求：
    (1)编制投资项目现金流量表：

    (2)计算项目的净现值；
    (3)计算项目的年金净流量。
选项
答案(1) [*] (2)净现值 ＝－80－80×(P／A，10％，2)－40×(P／F，10％，3)＋110×(P／A，10％，2)×(P／F，10％，3)＋155×(P／F，10％，7)＋265×(P／F，10％，8) ＝－80－80×1．7355－40×0．7513＋110×1．7355×0．7513＋155×0．5132＋265 ×0．4665＝97．70(万元) (3)年金净流量＝97．70／(P／A，10％，8)＝97．70／5．3349＝18．31(万元)
解析 第4、5年现金流量＝税后营业利润＋固定资产折旧＝75＋35＝110(万元)
    第6年现金流量＝税后营业利润＋固定资产折旧－改良支出－营运资金垫支＝75＋35－90－20＝0(万元)
    第7年现金流量＝税后营业利润＋固定资产折旧＋改良支出摊销＝75+35+45－155(万元)
    第8年现金流量＝税后营业利润＋固定资产折旧＋改良支出摊销＋变价净收入＋变现净损失抵税＋营运资金回收＝75＋35＋45＋45＋5＋60＝265(万元)
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