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  3. 某公司有一项付款业务，有甲乙丙三种付款方式可供选择。甲方案：1～5年每半年末付款2万元，共20万元；乙方案：1～5年每年年初付款3．8万元，共19万元；丙方案：三年后每年年初付款7．5万元，连续支付三次，共22．5万元。假定该公司股票的β系数为0.75，平

某公司有一项付款业务，有甲乙丙三种付款方式可供选择。甲方案：1～5年每半年末付款2万元，共20万元；乙方案：1～5年每年年初付款3．8万元，共19万元；丙方案：三年后每年年初付款7．5万元，连续支付三次，共22．5万元。假定该公司股票的β系数为0.75，平

admin2014-04-25  89
问题 某公司有一项付款业务，有甲乙丙三种付款方式可供选择。甲方案：1～5年每半年末付款2万元，共20万元；乙方案：1～5年每年年初付款3．8万元，共19万元；丙方案：三年后每年年初付款7．5万元，连续支付三次，共22．5万元。假定该公司股票的β系数为0.75，平均股票要求的收益率为5％，无风险收益率为2．5％。要求：请代该公司作出付款方式的决策。
选项
答案公司股票的必要收益率=2．5％+0．75×(12．5％-2．5％)=10％P甲=2×(P／A，5％，10)=2×7．7217=15．4434(万元)P乙=3．8+3．8×(P／A，10％，4)=3．8+3．8×3．1699=15．8456(万元)P丙=7．5×[(P／A，10％，5)-(P／A，10％，2)]=7．5×(3．7908-1．7355)=15．4148(万元) ∵P丙甲乙 ∴该公司应选择丙方案。
解析
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