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当标的资产与利率呈正相关时,期货价格与远期价格的关系是( )。
当标的资产与利率呈正相关时,期货价格与远期价格的关系是( )。
admin
2010-05-05
41
问题
当标的资产与利率呈正相关时,期货价格与远期价格的关系是( )。
选项
A、期货价格低于远期价格
B、期货价格等于远期价格
C、期货价格高于远期价格
D、无法确定
答案
C
解析
根据罗斯(S. A. Ross)等著名经济学家证明,当无风险利率恒定,且对所有到期日都不变时,交割日相同的远期价格和期货价格应相等。但是,当利率变化无法预测时,远期价格和期货价格就不相等。至于两者谁高则取决于标的资产价格与利率的相关性。当标的资产与利率呈正相关时,期货价格高于远期价格。这是因为当标的资产价格上升时,期货价格通常也会随之升高,期货合约的多头将因每日结算制而立即获利,并可按高于平均利率的利率将所获利润进行再投资。而当标的资产价格下跌时,期货合约的多头将因每日结算制而立即亏损,而它可按低于平均利润的利率从市场上融资以补充保证金。相比之下,远期合约的多头将不会因利率的变动而受到上述影响。因此,在这种情况下,期货多头比远期多头更具吸引力,期货价格自然就大于远期价格。因此,本题的正确选项为C。
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金融硕士联考(金融学基础)题库专业硕士分类
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金融硕士联考(金融学基础)
专业硕士
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