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D公司2018年销售收入为5 000万元,营业净利率为10%,股利支付率为70%,201 8年12月31日的资产负债表(简表)如下: 公司现有生产能力已经达到饱和,2019年计划销售收入达到6 000万元,为实现这一目标,公司需新增设备一台,需要
D公司2018年销售收入为5 000万元,营业净利率为10%,股利支付率为70%,201 8年12月31日的资产负债表(简表)如下: 公司现有生产能力已经达到饱和,2019年计划销售收入达到6 000万元,为实现这一目标,公司需新增设备一台,需要
admin
2020-02-03
51
问题
D公司2018年销售收入为5 000万元,营业净利率为10%,股利支付率为70%,201 8年12月31日的资产负债表(简表)如下:
公司现有生产能力已经达到饱和,2019年计划销售收入达到6 000万元,为实现这一目标,公司需新增设备一台,需要200万元资金。据历年财务数据分析,公司流动资产与流动负债各项目随销售额同比率增减。假定2019年营业净利率和股利支付率与上年一致,适用的企业所得税税率为25%。2018年长期借款的平均年利率为4%(无手续费),权益资本成本为15%。已知:(P/A,4%,5)=4.451 8,(P/A,5%,5)=4.329 5,(P/F,4%,5)=0.821 9,(P/F,5%,5)=0.783 5。
要求:
假设2019年对外筹集的资金是通过按溢价20%发行期限为5年,票面利率为10%,面值为1 000元,每年年末付息的公司债券解决,发行费率为5%。在考虑资金时间价值的情况下,计算发行债券的资本成本。
选项
答案
每张债券的筹资净额=1 000×(1+20%)×(1-5%)=1 140(元) 每张债券的税后利息=1 000×10%×(1—25%)=75(元) 令:75×(P/A,K
b
,5)+1 000×(P/F,K
b
,5)一1 140=0 若K
b
=4%,则:75×(P/A,4%,5)+1 000×(P/F,4%,5)一1 140=15.79(元)>0 若K
b
=5%,则:75×(P/A,5%,5)+1 000×(P/F,5%,5)一1 140=一31.79(元)<0 解得:K
b
=(15.79×5%+31.79×4%)/(15.79+31.79)=4.33%
解析
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中级财务管理题库中级会计专业技术资格分类
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中级会计专业技术资格
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