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甲企业计划用一笔长期资金投资购买股票,现有M公司和N公司股票可供选择。已知M公司股票现行市价为每股8元,上年每股股利为0.2元,预计以后每年以6%的增长率增长;N公司上年每股股利为0.3元,预期未来5年内股利零增长,在此以后转为正常增长,增长率为4%。假定
甲企业计划用一笔长期资金投资购买股票,现有M公司和N公司股票可供选择。已知M公司股票现行市价为每股8元,上年每股股利为0.2元,预计以后每年以6%的增长率增长;N公司上年每股股利为0.3元,预期未来5年内股利零增长,在此以后转为正常增长,增长率为4%。假定
admin
2018-12-29
47
问题
甲企业计划用一笔长期资金投资购买股票,现有M公司和N公司股票可供选择。已知M公司股票现行市价为每股8元,上年每股股利为0.2元,预计以后每年以6%的增长率增长;N公司上年每股股利为0.3元,预期未来5年内股利零增长,在此以后转为正常增长,增长率为4%。假定资本市场是有效的,并已知国库券的收益率为2%,市场组合标准差为0.1,M股票与市场组合的相关系数为0.2,M股票的标准差0.3325,N股票与市场组合的相关系数为0.4,N股票的β系数0.5,M股票与N股票的相关系数为0.5。
要求:
计算N股票的市价。
选项
答案
由于8.65%=2%+0.665×(R
m
—2%),所以,市场组合要求的收益率R
m
=(8.65%—2%)/0.665+2%=12%。 N股票要求的收益率=2%+0.5×(12%—2%)=7% N股票未来五年的股利均为0.3元,第六年的股利=0.3×(1+4%)=0.312(元)。 N股票的市价=N股票的价值=0.3×(P/A,7%,5)+0.312/(7%—4%)×(P/F,7%,5)=0.3×4.1002+10.4×0.7130=8.65(元)
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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