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  3. A公司拟于2009年初购买一种债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为7%。现有三家公司计划于2009年年初发行3年期，面值均为1000元的债券。其中： 甲公司债券的票面利率为8%，每年末付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；

A公司拟于2009年初购买一种债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为7%。现有三家公司计划于2009年年初发行3年期，面值均为1000元的债券。其中： 甲公司债券的票面利率为8%，每年末付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；

admin2009-11-07  55
问题 A公司拟于2009年初购买一种债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为7%。现有三家公司计划于2009年年初发行3年期，面值均为1000元的债券。其中：
   甲公司债券的票面利率为8%，每年末付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；
   乙公司债券的票面利率为8%，复利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；
   丙公司债券的票面利率为0，债券发行价格为750元，到期按面值还本。
   要求：
   (1) 计算甲公司债券的价值和持有期年均收益率；
   (2) 计算乙公司债券的价值和持有期年均收益率；
   (3) 计算丙公司债券的价值和持有期年均收益率；
   (4) 根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并根据持有期年均收益率为A公司做出购买何种债券的决策。
   已知：(P/F，7%，3)=0.8163；(P/F，6%，3)=0.8396；(P/A，7%，3)=2.6243
         (P/A，6%，3)=2.6730；(F/P，8%，3)=1.2597
选项
答案(1) 甲公司债券的价值=1000×8%×(P/A，7%，3)+1000×(P/F，7%，3) =1026.24(元) 令甲公司债券的持有期年均收益率为i，则： 1000×8%×(P/A，i，3)+1000×(P/F，i，3)=1041 当i=6%时 1000×8%×(P/A，i，3)+1000×(P/F，i，3)=1053.44 利用内插法可知： (i-6%)/(7%-6%)=(1041-1053.44)/(1026.24-1053.44) 解得：甲公司债券持有期年均收益率为6.46% (2) 乙公司债券的价值=1000×(F/P，8%，3)×(P/F，7%，3) =1028.29(元) 乙公司债券的持有期年均收益率=[*]-1=7.29% (3) 丙公司债券的价值=1000×(P/F，7%，3)=816.3(元) 丙公司债券的持有期年均收益率=[*]-1=10.06% (4) 如果债券价值低于目前的市价(或持有期年均收益率低于必要报酬率)，则不具有投资价值；如果债券价值高于目前的市价(或持有期年均收益率高于必要报酬率)，则具有投资价值。由此可知，甲债券不具有投资价值，而乙、丙债券具有投资价值。由于丙债券的持有期年均收益率高于乙债券，所以，应该购买丙债券。
解析
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