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  3. A公司拟进行一项完整工业项目投资，现有甲、乙、丙三个可供选择的互斥投资方案。已知相关资料如下： 资料一：已知甲方案的净现金流量为：NCF0＝-500万元，NCF1＝-100万元，NCF2＝-20万元，NCF3～6＝150万元，NCF7～12＝280万

A公司拟进行一项完整工业项目投资，现有甲、乙、丙三个可供选择的互斥投资方案。已知相关资料如下： 资料一：已知甲方案的净现金流量为：NCF0＝-500万元，NCF1＝-100万元，NCF2＝-20万元，NCF3～6＝150万元，NCF7～12＝280万

admin2009-02-19  77
问题 A公司拟进行一项完整工业项目投资，现有甲、乙、丙三个可供选择的互斥投资方案。已知相关资料如下：
   资料一：已知甲方案的净现金流量为：NCF0＝-500万元，NCF1＝-100万元，NCF2＝-20万元，NCF3～6＝150万元，NCF7～12＝280万元。假定运营期不发生追加投资，建设期资本化利息为10万元，甲公司所在行业的基准折现率为16%。
   资料二：乙、丙两个方案在不同情况下的各种投资结果及出现概率等资料见表：

已知：(P/F，16%，1)＝0.8621，(P/F，16%，2)＝0.7432，(P/F，16%，6)=
　　0.4104，(P/A，16%，4)＝2.7982，(P/A，16%，6)=3.6847
　　要求：
　　(1) 指出甲方案的建设期、运营期、项目计算期、原始投资、项目总投资；
　　(2) 计算甲方案的下列指标：
　　①包括建设期的静态投资回收期；
　　②净现值(结果保留小数点后一位小数)。
　　(3) 计算表中用字母表示的指标数值(要求列出计算过程)；
　　(4) 根据净现值指标评价上述三个方案的财务可行性；
　　(5) 如果三个方案的原始投资相同且计算期相等，请确定应该选择哪个方案。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
选项
答案(1) 建设期为2年，运营期为10年，项目计算期为12年，原始投资＝500+100+20＝ 620(万元)，项目总投资＝620+10=630(万元)； (2) ①不包括建设期的静态投资回收期＝4+(620-150×4)/280＝4.07(年) 包括建设期的静态投资回收期=4.07+2=6.07(年) ②净现值 ＝150×(P／A，16%，4)×(P/F，16%，2)+280×(P/A，16%，6)×(P/F， 16%，6)-20×(P/F，16%，2)-100×(P/F，16%，1)-500 ＝150×2.7982×0.7432+280×3.6847×0.4104-20×0.7432-100X0.8621-500 ＝134.29(万元) (3) A＝100×0.3+60×0.4+10×0.3=57(万元) B＝(200-140)2×0.4+(100-140)2×0.6=2400 [*] (4) 因为三个方案的净现值均大于0，因此，均具有财务可行性。 (5) 原始投资相同且计算期相等的情况下，净现值最大的方案最优，因为丙方案的净现值最大，因此；应该选择丙方案。
解析
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