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  3. 公司打算投资一新项目，已知可比公司资产的β值为0．77，目标公司权益乘数为1．5。项目的债务资本成本为6％。所得税税率为20％。目前无风险报酬率为3％。市场组合的平均报酬率为13％，则新项目的平均资本成本为( )。

公司打算投资一新项目，已知可比公司资产的β值为0．77，目标公司权益乘数为1．5。项目的债务资本成本为6％。所得税税率为20％。目前无风险报酬率为3％。市场组合的平均报酬率为13％，则新项目的平均资本成本为( )。

admin2015-05-10  69
问题 公司打算投资一新项目，已知可比公司资产的β值为0．77，目标公司权益乘数为1．5。项目的债务资本成本为6％。所得税税率为20％。目前无风险报酬率为3％。市场组合的平均报酬率为13％，则新项目的平均资本成本为(  )。
选项 A、7．08％
B、10．28％
C、8．9％
D、11．2％
答案D
解析 根据权益乘数为1．5可知，产权比率=1．5—1=0．5，在资本总额中，债务资本比重=1／3，权益资本比重=2／3。所以，β权益=0．77×[1+(1-20％)×0．5]=1．08，权益资本成本=3％+1．08×(13％一3％)=13．8％，项目的平均资本成本=6％×1／3+13．8％×2／3=11．2％。
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