首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
甲公司是一家国有控股上市公司,其股票在上海证券交易所A股挂牌交易。公司拟投资新项目A,所需资金30000万元全部从外部筹措。甲公司计划通过发行债券等方式筹集。 2013年6月,甲公司管理层提出了筹集A项目所需资金的方案: 方案1:于2013年7月1日发行5
甲公司是一家国有控股上市公司,其股票在上海证券交易所A股挂牌交易。公司拟投资新项目A,所需资金30000万元全部从外部筹措。甲公司计划通过发行债券等方式筹集。 2013年6月,甲公司管理层提出了筹集A项目所需资金的方案: 方案1:于2013年7月1日发行5
admin
2013-12-28
41
问题
甲公司是一家国有控股上市公司,其股票在上海证券交易所A股挂牌交易。公司拟投资新项目A,所需资金30000万元全部从外部筹措。甲公司计划通过发行债券等方式筹集。
2013年6月,甲公司管理层提出了筹集A项目所需资金的方案:
方案1:于2013年7月1日发行5年期的公司债券,面值每份1000元,票面年利率9%,从发行日起算,债券发行每满1年时,支付该年利息。
根据调查,2013年6月新发行的5年期政府债券的到期收益率为5.0%。甲公司的信用级别为AA级,2013年6月上市交易的AA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示:
方案2:于2013年7月1日发行5年期的可转换债券,面值每份1000元,票面年利率2%,从发行日起算,可转换债券发行每满1年时,支付该年利息。持有者在可转换债券发行满3年后方可将债券转换为普通股,转换价格为20元。另外,赎回条款还规定了甲公司可在可转换债券发行满4年后按一定价格赎回可转债。假设等风险普通债券的市场利率为10%。
要求:
(1)若甲公司按上述资料中方案1发行5年期公司债券,计算该债券的投资报酬率,并计算甲公司需要发行多少份该债券,所筹集资金才能满足A项目建设的需要?
(2)若甲公司按上述资料中方案2发行可转换债券,且2016年6月30日甲公司股票市场价格为26.5元/股。当2016年6月30日投资者选择行使转换权,试计算可转换债券的底线价值和投资者的税前投资报酬率。
(3)相比于普通股融资和债券融资,可转换债券融资有哪些优缺点?
选项
答案
(1)债券投资报酬率=5%+[(10.25%-5.05%)+(9.6%-4.7%) +(9.5%-4.6%)]/3=10% 债券发行价格=90×(P/A,10%,5)+1000×(P/F,10%,5)=90×3.7908+1000×0.6209:962.07(元) 发行份数=300000000/962.07=3 11828(份) (2)转换价值=1000/20×26.5=1325(元) 债券价值=20×(P/A,10%,2) +1000×(P/F,10%,2) =20×1.7355+1000×0.8264=86 1.11(元) 所以债券的底线价值为1325元 假设税前投资报酬率为I,则有: 1000:20×(P/A,I,3)+1325×(P/F,I,3) 当I=10%时,未来流入现值=20×2.4869+1325×0.75 13=1045.21(元) 当I=12%时,未来流入现值=20×2.4018+1325×0.7118=991.17(元) (I-10%)/(12%-10%)=(1000-1045.2)/(991.17-1045.21)I=11.67% (4)优点: ①与普通债券相比,可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金。降低了公司前期的筹资成本。 ②与普通股相比,可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性。有利于稳定公司股票价格。 缺点: ①股价上涨风险。如果转换时股票价格大幅上涨,公司只能以较低的固定转换价格换出股票,会降低公司的股权筹资额。 ②股价低迷风险。发行可转换债券后,如果股价没有达到转股所需要的水平,可转换债券持有者没有如期转换普通股,则公司只能继续承担债务。 ③筹资成本高于纯债券。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/Ipsc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
下列风险中,只是影响资产负债表账面数字,不会给企业带来实质影响的汇率风险是()。
下列选项中,符合《企业内部控制应用指引第14号——财务报告》规定的是()。
下列有关风险管理的表述中,正确的是()。
以下不属于特许经营的合作方式的是()。
下列关于企业竞争战略说法中,错误的是()。
东山公司目前年收入为20亿元,应收账款为5亿元,坏账率高达10%,为了降低坏账率,该公司决定提高客户信用标准,预计提高信用标准后,坏账率降低为2%,但同时销售收入会减少10%。这反映的风险管理工具是()。
财务战略划分为狭义的财务战略和广义的财务战略,其所包含的内容有较大的差异。通常说来,狭义的财务战略包括()。
甲企业在战略的实施过程中,由于政府政策的变化,导致战略不能继续实施,该战略失效属于()。
随机试题
关于行政处罚管辖权的说法,错误的是:()
关于骨关节与骨局部显像的适应证描述,不正确的选项是
中风病是依据什么命名的胸痹、肺痿是依据什么命名的
信用证中注明Invoiceinthreecopies,受益人向银行交单时,提供了三张副本发票。此做法,违反了信用证的规定。()
怀特海说:科学研究的概率是999个想法会没有任何结果,可是,第1000个想法也许会改变世界。可见,好想法的产生不是_______的。填入画横线部分最恰当的一项是()。
商场里某商品成本上涨了20%,售价只上涨了10%,毛利率(利润/进货价)比以前下降了10个百分点。问原来的毛利率是多少?
从中华人民共和国成立到社会主义改造基本完成,是我国从新民主主义到社会主义的过渡时期。这一时期中国社会的阶级构成主要包括()。
党的十一届六中全会通过的《关于建国以来党的若干历史问题的决议》指出,毛泽东思想的活的灵魂,是贯穿于毛泽东思想各个理论组成部分的立场、观点和方法,它们有三个基本方面,即
微分方程y’-xe-y+=0的通解为_______.
What’speople’sresponsetoaneutralstimulus?Theword"amygdala"(Para.4)probablyreferstotheareainthebrainthat____
最新回复
(
0
)