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B公司是一家化工企业,其2002年和2003年的财务资料如下:(单位:万元) 公司2003年的销售增长率5.8%,预计今后的销售增长率可稳定在6%左右,且资本支出、折旧与摊销、营运资本以及利润等均将与销售同步增长,当前的国库券利率8%,平均风险溢价 2
B公司是一家化工企业,其2002年和2003年的财务资料如下:(单位:万元) 公司2003年的销售增长率5.8%,预计今后的销售增长率可稳定在6%左右,且资本支出、折旧与摊销、营运资本以及利润等均将与销售同步增长,当前的国库券利率8%,平均风险溢价 2
admin
2009-05-08
38
问题
B公司是一家化工企业,其2002年和2003年的财务资料如下:(单位:万元)
公司2003年的销售增长率5.8%,预计今后的销售增长率可稳定在6%左右,且资本支出、折旧与摊销、营运资本以及利润等均将与销售同步增长,当前的国库券利率8%,平均风险溢价 2%,公司的股票p值为1.1。
要求:
(1)计算公司2003年的股权自由现金流量
(2)计算公司的股票价值
选项
答案
(1)因为该企业没有负债,所以净利润即为息前税后利润, 息前税后利润:476万元 折1日和摊销=110+20=130万元 营运资本增加:1210-1144=66万元 资本支出=长期资产净值变动+折旧摊销=3076-2879+130=367万元 实体现金流量=息前税后利润+折旧和摊销-营运资本增加-资本支出 =476+130-66-367 =173万元 由于公司没有负债,股权现金流量=实体现金流量=173万元 (2) 息前税后利润=476×(1+6%) =504.56万元 折旧摊摊销=130×(1+6%) =137.8万元 营运资本增加=04年营运资本-03年营运资本=1210×(1 +6%) -1210=72.6万元 资本支出=367×(1+6%) =389.02万元 2004年股权现金流量=实体现金流量 =息前税后利润+折旧和摊销-营运资本增加-资本支出 =504.56+137.8-72.6-389.02=180.74万元 折现率=8%+1.1 ×2%=10.2% 股权价值=180.74/(10.2%-6%)=4303.33万元 每股价值=4303.33/3877=1.11元/股
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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