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  3. 华夏公司拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加息税前利润60万元，项目的基准投资收益率为15%。该企业为免税企业。

华夏公司拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加息税前利润60万元，项目的基准投资收益率为15%。该企业为免税企业。

admin2009-02-19  23
问题 华夏公司拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加息税前利润60万元，项目的基准投资收益率为15%。该企业为免税企业。
   要求：
   (1)计算项目计算期内各年净现金流量。
   (2)计算该项目的静态投资回收期。
   (3)计算该项目的投资收益率(R0I)。
   (4)假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值。
   (5)计算项目净现值率。
   (6)评价其财务可行性。
选项
答案(1)第0年净现金流量NCF0＝-200(万元) 第1年净现金流量NCF1=0(万元) 第2～6年每年的净现金流量NCF2～6=60+(200-0)/5＝100(万元) (2)不包括建设期的静态投资回收期＝200/100＝2(年) 包括建设期的静态投资回收期=1+2＝3(年) (3)投资收益率＝60/200×100%＝30% (4)净现值(NPV)＝-200+100×[p/A，10%，6)-(P/A，10%，1)] =-200+100×(4.3553-0.9091) ＝144.62(万元) (5)净现值率＝144.62/200×100%=72.31% (6)由于该项目净现值NPV>0，包括建设期的静态投资回收期(3年)等于项目计算期(6年)的一半，不包括建设期的静态投资回收期(2年)小于运营期(5年)的一半，投资收益率(30%)高于基准投资收益率(15%)，所以投资方案完全具备财务可行性。
解析
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