下列关于资本结构的说法中,错误的是( )。(2003年)

admin2021-05-12  31

问题 下列关于资本结构的说法中,错误的是(    )。(2003年)

选项 A、迄今为止,仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系
B、能够使企业预期价值最高的资本结构,不一定是预期每股收益最大的资本结构
C、在进行筹资决策时,不可避免地要依赖人的经验和主观判断
D、按照无税的MM理论,负债越多则企业价值越大

答案D

解析 由于筹资活动本身和外部环境的复杂性,目前仍难以准确地显示出存在于财务杠杆、每股收益、资本成本及企业价值之间的关系,所以在一定程度上筹资决策还要依靠有关人员的经验和主观判断,所以,选项A、c正确;财务管理的目标在于追求股东财富的最大化(或在股权投资资本不变时追求股价最大化),然而只有在风险不变的情况下,每股收益的增长才会直接导致股价的上升,实际上经常是随着每股收益的增长,风险也加大。如果每股收益的增长不足以补偿风险增加所需的报酬,尽管每股收益增加,股价仍然会下降。因此,能够使企业预期价值最高的资本结构,不一定是预期每股收益最大的资本结构,由此可以看出选项B正确;按照无税的MM理论,负债的多少与企业价值无关,所以,选项D错误。
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