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  3. 王某准备从证券市场购入 A、B、C、D四种股票组成投资组合。已知A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.8、1.4、1.8、2.0。现行国库券的收益率为10%，市场平均股票的必要收益率为14%。 要求： (1) 采用资本资产定价模型分别计算这四

王某准备从证券市场购入 A、B、C、D四种股票组成投资组合。已知A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.8、1.4、1.8、2.0。现行国库券的收益率为10%，市场平均股票的必要收益率为14%。 要求： (1) 采用资本资产定价模型分别计算这四

admin2009-04-20  55
问题 王某准备从证券市场购入 A、B、C、D四种股票组成投资组合。已知A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.8、1.4、1.8、2.0。现行国库券的收益率为10%，市场平均股票的必要收益率为14%。
   要求：
   (1) 采用资本资产定价模型分别计算这四种股票的预期收益率。
   (2) 假设王某准备长期持有A股票，A股票去年的每股股利为5元，预计年股利增长率为 6%，当前每股市价为60元。投资A股票是否合算?
   (3) 若王某按5：2：3的比例分别购买了A、B、C三种股票，计算该投资组合的β系数和预期收益率。
   (4) 若王某按3：2：5的比例分别购买了B、C、D三种股票，计算该投资组合的β系数和预期收益率。
   (5) 根据上述(3)和(4)的结果，如果王某想降低风险，应选择哪一种投资组合?
选项
答案(1) KA＝10%+0.8×(14%-10%)＝13.2% KB＝10%+1.4×(14%-10%)＝15.6% KC＝10%+1.8×(14%-10%)＝17.2% KD＝10%+2.0×(14%-10%)＝18% 预期报酬率分别为：A：13.2%；B：15.6%；C：17.2%；D：18%。 (2) A股票价值＝5元×(1+6%)／(13.2%-6%)＝73.61元，因为A股票的价值大于现行市价，故A股票值得购买。 (3) ABC组合的β系数＝0.8×(5／10)+1.4×(2／10)+1.8×(3／10)＝0.4+0.28+0.54＝1.22 ABC组合预期报酬率＝10%+1.22×(14%-10%)＝14.88% (4) BCD组合的β系数＝1.4×(3／10)+1.8×(2／10)+2.0×(5／10)＝0.42+0.36+1＝1.78 BCD组合预期报酬率＝10%+1.78×(14%+10%)＝17.12% (5) 王某为降低风险，应选择ABC组合。
解析
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