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王某准备从证券市场购入 A、B、C、D四种股票组成投资组合。已知A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.8、1.4、1.8、2.0。现行国库券的收益率为10%,市场平均股票的必要收益率为14%。 要求: (1) 采用资本资产定价模型分别计算这四
王某准备从证券市场购入 A、B、C、D四种股票组成投资组合。已知A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.8、1.4、1.8、2.0。现行国库券的收益率为10%,市场平均股票的必要收益率为14%。 要求: (1) 采用资本资产定价模型分别计算这四
admin
2009-04-20
48
问题
王某准备从证券市场购入 A、B、C、D四种股票组成投资组合。已知A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.8、1.4、1.8、2.0。现行国库券的收益率为10%,市场平均股票的必要收益率为14%。
要求:
(1) 采用资本资产定价模型分别计算这四种股票的预期收益率。
(2) 假设王某准备长期持有A股票,A股票去年的每股股利为5元,预计年股利增长率为 6%,当前每股市价为60元。投资A股票是否合算?
(3) 若王某按5:2:3的比例分别购买了A、B、C三种股票,计算该投资组合的β系数和预期收益率。
(4) 若王某按3:2:5的比例分别购买了B、C、D三种股票,计算该投资组合的β系数和预期收益率。
(5) 根据上述(3)和(4)的结果,如果王某想降低风险,应选择哪一种投资组合?
选项
答案
(1) KA=10%+0.8×(14%-10%)=13.2% KB=10%+1.4×(14%-10%)=15.6% KC=10%+1.8×(14%-10%)=17.2% KD=10%+2.0×(14%-10%)=18% 预期报酬率分别为:A:13.2%;B:15.6%;C:17.2%;D:18%。 (2) A股票价值=5元×(1+6%)/(13.2%-6%)=73.61元,因为A股票的价值大于现行市价,故A股票值得购买。 (3) ABC组合的β系数=0.8×(5/10)+1.4×(2/10)+1.8×(3/10)=0.4+0.28+0.54=1.22 ABC组合预期报酬率=10%+1.22×(14%-10%)=14.88% (4) BCD组合的β系数=1.4×(3/10)+1.8×(2/10)+2.0×(5/10)=0.42+0.36+1=1.78 BCD组合预期报酬率=10%+1.78×(14%+10%)=17.12% (5) 王某为降低风险,应选择ABC组合。
解析
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