甲公司股票当前每股市价为50元，6个月以后，股价有两种可能：上升20％或下降17％。市场上有两种以该股票为标的资产的期权：看涨期权和看跌期权。每份看涨股权可买1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票；两种期权执行价格均为55元，到期时间均为6个月；期权到期前，

admin2018-12-29 33

问题甲公司股票当前每股市价为50元，6个月以后，股价有两种可能：上升20％或下降17％。市场上有两种以该股票为标的资产的期权：看涨期权和看跌期权。每份看涨股权可买1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票；两种期权执行价格均为55元，到期时间均为6个月；期权到期前，甲公司不派发现金股利，半年无风险报酬率为2．5％。
要求：
假设目前市场上每份看涨期权价格为2．5元，每份看跌期权价格为6．5元，投资者同时买入1份看涨期权和1份看跌期权，计算确保该组合不亏损的股票价格区间；如果6个月后，标的股票价格实际下降10％，计算该组合的净损益。(注：计算股票价格区间和组合净损益时，均不考虑期权价格的货币时间价值。)

选项

答案①看涨期权价格+看跌期权价格=2．5+6．5=9(元)本题的投资策略属于多头对敲，对于多头对敲而言，股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益，本题中的期权购买成本为9元，执行价格为55元，所以，确保该组合不亏损的股票价格区间是大于或等于64元、小于或等于46元。 ②如果股票价格下降10％，则股价为50×(1—10％)=45(元)。投资组合的净损益=55—45—(2．5+6．5)=1(元)

解析

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股票分割的主要作用有()。

股票回购并予以注销()。

下列情形中，会使公司采取偏紧的股利政策的是()。

某公司现有发行在外的普通股1000万股，每股面额1元，资本公积8000万元，未分配利润16000万元，股票市价50元；若按10％的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为()万元。

超额累积利润约束的主要原因是()。

按照剩余股利政策，假定某公司资本结构目标为产权比率2／3，明年计划投资600万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留()万元用于投资需要。

A．川芎、延胡索B．没药、红花C．益母草、牛膝D．水蛭、虻虫E．血竭、儿茶

下列各项因素中，对存货的经济订货批量没有影响的有()。

传人中国的基督教曾被称为()。

对于低温诱导洋葱染色体数目变化的实验，正确的描述是()。

反省认知成分的掌握情况主要取决于个体()发展水平的高低。

交友不慎会导致腐败，结合青年公务员谈谈你的理解。

下列函数的功能是()。fun(chara，charb){while((b=a)!=’＼0’{a++；b++；}}

要在程序或函数的实例间保留局部变量的值，可以用()关键字代替Dim。

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注册会计师

股票分割的主要作用有()。

股票回购并予以注销()。

下列情形中，会使公司采取偏紧的股利政策的是()。

某公司现有发行在外的普通股1000万股，每股面额1元，资本公积8000万元，未分配利润16000万元，股票市价50元；若按10％的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为()万元。

超额累积利润约束的主要原因是()。

按照剩余股利政策，假定某公司资本结构目标为产权比率2／3，明年计划投资600万元，今年年末股利分配时，应从税后净利中保留()万元用于投资需要。

A．川芎、延胡索B．没药、红花C．益母草、牛膝D．水蛭、虻虫E．血竭、儿茶

下列各项因素中，对存货的经济订货批量没有影响的有()。

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下列函数的功能是()。fun(chara，charb){while((b=a)!=’＼0’{a++；b++；}}