简述MM资本结构理论的基本观点。

admin2017-07-23 59

问题简述MM资本结构理论的基本观点。

选项

答案MM资本结构理论的基本结论可以简要地归纳为：在符合该理论的假设之下，公司的价值与其资本结构无关。公司的价值取决于其实际资产，而非各类债务和股权的市场价值。 MM资本结构理论的假设主要有如下九项：公司在无税收的环境中经营；公司营业风险的高低由息税前利润标准差来衡量，公司营业风险决定其风险等级；投资者对所有公司未来盈利及风险的预期相同；投资者不支付证券交易成本，所有债务利率相同；公司为零增长公司，即年平均盈利额不变；个人和公司均可发行无风险债券，并有无风险利率；公司无破产成本；公司的股利政策与公司价值无关，公司发行新债时不会影响已有债务的市场价值；存在高度完善和均衡的资本市场。这意味着资本可以自由流通、充分竞争，预期报酬率相同的证券价格相同，有充分信息，利率一致。 MM资本结构理论在上述假定之下得出两个重要命题。命题1：无论公司有无债务资本，其价值(普通股资本与长期债务资本的市场价值之和)等于公司所有资产的预期收益额按适合该公司风险等级的必要报酬率予以折现。其中，公司资产的预期收益额相当于公司扣除利息、税收之前的预期盈利，即息税前利润；与公司风险等级相适应的必要报酬率相当于公司的综合资本成本率。命题2：利用财务杠杆的公司，其股权资本成本率随筹资额的增加而提高。因此，公司的市场价值不会随债务资本比例的上升而增加，因为便宜的债务给公司带来的财务杠杆利益会被股权资本成本率的上升而抵消，最后使有债务公司的综合资本成本率等于无债务公司的综合资本成本率，所以公司的价值与其资本结构无关。

解析

转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/KQ6a777K

本试题收录于：资产评估硕士（资产评估专业基础）题库专业硕士分类

资产评估硕士（资产评估专业基础）

专业硕士

相关试题推荐

随机试题

最新回复(0)

简述MM资本结构理论的基本观点。

资产评估硕士（资产评估专业基础）

专业硕士

利率明显下降是在经济运行周期的危机阶段。()

投资组合A全部投资于股票，投资组合B含50％的A和50％的市场指数ETF，以下说法正确的是()。

当本国经济处于繁荣阶段，而贸易伙伴国的经济处于衰退阶段，此属于()。

()在规模、范围以及期限灵活性上都大大超过了其他信用形式，在信用领域居于主导地位。

影响企业短期偿债能力的最根本原因是()

下面说法正确的是()。

根据巴塞尔协议，下面不属于核心资本的是()

假设某项目有常规的现金流，而且其净现值为正。根据这个条件，你对该项目的回收期了解多少?并解释折现回收期、盈利指数与内部收益率。

简述我国利率市场化改革的历程及阶段性成果。

药物与受体结合时的构象称为

台湾房地产经纪机构组织形式有()。

夹套管安装要求中，夹套管穿墙、平台或楼板，应装设()。

根据《上市公司重大资产重组管理办法》的规定，下列情形中，构成重大资产重组的有()。

德育教育要晓之以理、动之以情、持之以恒、导之以行。()

文化应该是多元共生的，中国文化要走向国际社会，首先要了解国外社会的文化。为此，中国电影需要开拓更加宽广的，寻找更加多元的表达。依次填入划横线部分最恰当的一项是()。

有一个灌溉用的中转水池，一直开着进水管往里灌水，一段时间后水池便满了。此时如果用2台抽水机排水，则用40分钟能排完；如果用4台同样的抽水机排水，则用16分钟排完。请问：水池每分钟的进水量相当于水池总量的()。

Readtheemailandmemobelow.Completetheformontheoppositepage.Writeawordorphrase(inCAPITALLETTERS)oranumberon

简述MM资本结构理论的基本观点。

资产评估硕士（资产评估专业基础）

专业硕士

利率明显下降是在经济运行周期的危机阶段。()

投资组合A全部投资于股票，投资组合B含50％的A和50％的市场指数ETF，以下说法正确的是()。

当本国经济处于繁荣阶段，而贸易伙伴国的经济处于衰退阶段，此属于()。

()在规模、范围以及期限灵活性上都大大超过了其他信用形式，在信用领域居于主导地位。

影响企业短期偿债能力的最根本原因是()

下面说法正确的是()。

根据巴塞尔协议，下面不属于核心资本的是()

假设某项目有常规的现金流，而且其净现值为正。根据这个条件，你对该项目的回收期了解多少?并解释折现回收期、盈利指数与内部收益率。

简述我国利率市场化改革的历程及阶段性成果。

药物与受体结合时的构象称为

台湾房地产经纪机构组织形式有()。

夹套管安装要求中，夹套管穿墙、平台或楼板，应装设()。

根据《上市公司重大资产重组管理办法》的规定，下列情形中，构成重大资产重组的有()。

德育教育要晓之以理、动之以情、持之以恒、导之以行。()

文化应该是多元共生的，中国文化要走向国际社会，首先要了解国外社会的文化________。为此，中国电影需要开拓更加宽广的________，寻找更加多元的表达________。依次填入划横线部分最恰当的一项是()。

有一个灌溉用的中转水池，一直开着进水管往里灌水，一段时间后水池便满了。此时如果用2台抽水机排水，则用40分钟能排完；如果用4台同样的抽水机排水，则用16分钟排完。请问：水池每分钟的进水量相当于水池总量的()。

Readtheemailandmemobelow.Completetheformontheoppositepage.Writeawordorphrase(inCAPITALLETTERS)oranumberon

文化应该是多元共生的，中国文化要走向国际社会，首先要了解国外社会的文化。为此，中国电影需要开拓更加宽广的，寻找更加多元的表达。依次填入划横线部分最恰当的一项是()。