简述MM资本结构理论的基本观点。

admin2017-07-23 34

问题简述MM资本结构理论的基本观点。

选项

答案MM资本结构理论的基本结论可以简要地归纳为：在符合该理论的假设之下，公司的价值与其资本结构无关。公司的价值取决于其实际资产，而非各类债务和股权的市场价值。 MM资本结构理论的假设主要有如下九项：公司在无税收的环境中经营；公司营业风险的高低由息税前利润标准差来衡量，公司营业风险决定其风险等级；投资者对所有公司未来盈利及风险的预期相同；投资者不支付证券交易成本，所有债务利率相同；公司为零增长公司，即年平均盈利额不变；个人和公司均可发行无风险债券，并有无风险利率；公司无破产成本；公司的股利政策与公司价值无关，公司发行新债时不会影响已有债务的市场价值；存在高度完善和均衡的资本市场。这意味着资本可以自由流通、充分竞争，预期报酬率相同的证券价格相同，有充分信息，利率一致。 MM资本结构理论在上述假定之下得出两个重要命题。命题1：无论公司有无债务资本，其价值(普通股资本与长期债务资本的市场价值之和)等于公司所有资产的预期收益额按适合该公司风险等级的必要报酬率予以折现。其中，公司资产的预期收益额相当于公司扣除利息、税收之前的预期盈利，即息税前利润；与公司风险等级相适应的必要报酬率相当于公司的综合资本成本率。命题2：利用财务杠杆的公司，其股权资本成本率随筹资额的增加而提高。因此，公司的市场价值不会随债务资本比例的上升而增加，因为便宜的债务给公司带来的财务杠杆利益会被股权资本成本率的上升而抵消，最后使有债务公司的综合资本成本率等于无债务公司的综合资本成本率，所以公司的价值与其资本结构无关。

解析

转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/KQ6a777K

本试题收录于：资产评估硕士（资产评估专业基础）题库专业硕士分类

资产评估硕士（资产评估专业基础）

专业硕士

相关试题推荐

随机试题

最新回复(0)

简述MM资本结构理论的基本观点。

资产评估硕士（资产评估专业基础）

专业硕士

简述汇率目标区制度的内容及其与管理浮动汇率制度的主要区别。

平均会计收益率法等于不同期间会计利润率的平均值。()

利率明显下降是在经济运行周期的危机阶段。()

以公司特有的各种动产或有价证券作为抵押品而发行的公司债券，称为()。

下面说法正确的是()。

简述最佳资本结构的涵义与存在性。

米勒模型与M1VI定理之间的关系。

J曲线效应(J－CurveEffect)

(上海财大2012)某校为设立一项科研基金，拟在银行存入一笔款项，以后可以无限期在每年年末支取利息30000元，利率为6％，该校应存入()元。

教育活动游戏化开展游戏化活动依靠玩具和()

“含有外国因素的民事关系”的法律术语的含义是指()

下列哪些细菌不是厌氧菌

初孕妇，足月妊娠，横位，胎膜破裂，查：宫口开大5cm，胎心正常，以下所述最佳处理方法是

男性，65岁，慢性喘息型支气管炎病史20余年，近5年来间断出现下肢浮肿，7天前受凉后咳、痰、喘加重，难以入睡，时有躁动，以下治疗错误的是()

执业药师注册必须具备一定的条件。关于注册条件的说法错误的是()。

城市污水处理工艺中，必须设置格栅，其主要作用有()。

学习曲线效应与规模经济效应的区别和联系

由幼儿园自行开发和管理的课程是()。

在E-R图中，用来表示实体的图形是()。