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某公司原有资产1 000万元,权益乘数为2。普通股每股面值10元,每股净资产16元。公司的边际贡献率为40%,全部固定成本和费用(不包括债务利息,下同)为200万元,债务资金成本平均为10%,公司所得税率为33%。 公司拟追加投资300万元扩大业务,
某公司原有资产1 000万元,权益乘数为2。普通股每股面值10元,每股净资产16元。公司的边际贡献率为40%,全部固定成本和费用(不包括债务利息,下同)为200万元,债务资金成本平均为10%,公司所得税率为33%。 公司拟追加投资300万元扩大业务,
admin
2014-09-08
40
问题
某公司原有资产1 000万元,权益乘数为2。普通股每股面值10元,每股净资产16元。公司的边际贡献率为40%,全部固定成本和费用(不包括债务利息,下同)为200万元,债务资金成本平均为10%,公司所得税率为33%。
公司拟追加投资300万元扩大业务,每年固定成本增加30万元,并使变动成本率降低至原来的75%。其筹资方式有二:
(1)全部发行普通股30万股(每股面值10元)。
(2)按面值发行公司债券300万元,票面利率12%。
要求:
(1)计算每股收益无差别点的销售额以及此时的每股收益;
(2)上述两种筹资方式在每股收益无差别点条件下的经营杠杆、财务杠杆和总杠杆分别为多少?说明了什么问题?
(3)若下年度公司的销售额可达到800万元,则宜采用上述何种筹资方式(以提高每股收益和降低总杠杆为标准)?
选项
答案
(1)计算每股收益无差别点的销售额: ①公司原来资产负债率=1-1/2=50% ②公司原有负债=1 000×50%=500(万元) ③公司原有股票=(1 000-500)/16=31.25(万股) ④融资后的变动成本率=(1-40%)×75%=45% ⑤融资后的固定成本=200+30=230(万元) ⑥设每股收益无差别点的销售额为S,则: [S×(1-45%)-230-500×10%]×(1-33%)/(31.25+30) =[S×(1-45%)-230-
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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