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A公司必须在3个月后对其日本供应商支付12500万日元。为防范日元升值的风险,它想购买20份日元买入期权合同(每份6250000日元),约定价格0.00800$/¥,期权费每日元0.015美分。此外,A也可以购买10份3个月日元期货合同(每份1250000
A公司必须在3个月后对其日本供应商支付12500万日元。为防范日元升值的风险,它想购买20份日元买入期权合同(每份6250000日元),约定价格0.00800$/¥,期权费每日元0.015美分。此外,A也可以购买10份3个月日元期货合同(每份1250000
admin
2010-04-29
57
问题
A公司必须在3个月后对其日本供应商支付12500万日元。为防范日元升值的风险,它想购买20份日元买入期权合同(每份6250000日元),约定价格0.00800$/¥,期权费每日元0.015美分。此外,A也可以购买10份3个月日元期货合同(每份12500000日元),价格为0.007940$/¥。即期汇率为0.007823$/¥,A公司财务经理相信90天后最可能的汇率是0.007900$/¥,但日元也可能升值到0.008400$/¥或贬值到0.007500$/¥。
(1)图示在A公司的预期汇率上,它在买入期权合同头寸和期货合同头寸上的损益。
(2)如果到期日汇率为预期最可能的汇率水平,计算A在期权和期货头寸上的损益。
(3)A公司在期权合同和期货合同中收支相抵点的到期日即期汇率为多少?
选项
答案
如图所示,A、B、C点分别表示: [*] A为期货协定价格0.007940$/¥; B为买入期权协定价格0.00800$/¥; C为买入期权协定价格+期权费:(0.00800+ 0.00015)=0.00815$/¥。 (a)表示期货的损益情况,(b)表示买入期权的损益情况。 由图中E、F、G点情况可知: ①当在E点,汇率K=0.007500$/¥时, 如(a)中所示期货头寸亏损为: (OA-OE)×125000000=(0.007940-0.007500)×125000000=55000(英镑); 如(b)中所示买人期权头寸亏损为期权费,即: BC×125000000=0.00015×125000000=18750(英镑)。 ②当在F点,汇率K=0.007900$/¥时, 如(s)中所示期货头寸亏损为: FA×125000000=(0.007940-0.007900)×125000000=5000(英镑); 如(b)中所示买入期权头寸亏损为期权费,即: BC×125000000=18750(英镑)。 ③当在G点,汇率K=0.008400$/¥时, 如(a)所示期货头寸盈利为: AG×125000000=(0.008400-0.007940)×125000000=57500(英镑); 如(b)中所示买人期权头寸盈利为: CG×125000000=(0.008400-0.00815)×125000000=312500(英镑)。 (2)当到期日汇率为预期最可能汇率,即图中的9点时,期货头寸的亏损为5000英镑,而买入期权头寸的亏损为期权费18750英镑。 (3)A公司在期权合同中的收支相抵点的到期日即期汇率为图中的C点,即0.00815 $/¥,在期货合同中的收支相抵点为图中的A点,即0.007940$/¥。
解析
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金融硕士联考(金融学基础)题库专业硕士分类
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