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简述MM定理的主要内容。
简述MM定理的主要内容。
admin
2019-02-19
26
问题
简述MM定理的主要内容。
选项
答案
(1)无税的MM定理 假设： ①无税；②无交易成本；③个人和公司的借贷利率相等。 结论： 命题Ⅰ：V
L
=V
U
(杠杆企业的价值与无杠杆企业的价值相等) 命题Ⅱ：R
S
=R
0
+[*](R
0
－R
B
) 推论： 命题Ⅰ：通过自制的财务杠杆，个人能复制或消除公司财务杠杆的影响。 命题Ⅱ：权益成本随财务杠杆而增加，这是因为权益的风险随财务杠杆而增大。 (2)含公司税的MM定理 假设： ①公司的息后所得税率为t
c
；②无交易成本；③个人和公司的借贷利率相等。 结论： 命题Ⅰ：V
L
=V
U
+t
c
B(对有永续性债务的公司) 命题Ⅱ：R
S
=R
0
+[*](1－t
c
)(R
0
－R
B
) 推论： 命题Ⅰ：由于公司税可扣除利息支付但不能扣除股利支出，公司的财务杠杆使税收支付减少。 命题Ⅱ：权益成本随财务杠杆而增加，这是因为权益的风险随财务杠杆而增大。
解析
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金融硕士（金融学综合）题库专业硕士分类
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金融硕士（金融学综合）
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