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什么是货币的自由兑换?论述人民币自由兑换对我国经济可能带来的影响,试提出自由兑换的合理步骤。
什么是货币的自由兑换?论述人民币自由兑换对我国经济可能带来的影响,试提出自由兑换的合理步骤。
admin
2019-08-11
90
问题
什么是货币的自由兑换?论述人民币自由兑换对我国经济可能带来的影响,试提出自由兑换的合理步骤。
选项
答案
按照国际货币基金组织的定义,一国若能实现经常账户下的货币自由兑换,该国的货币就被列为可兑换货币。由于基金组织的这一规定列于其章程的第八条,故经常账户下可兑换货币的国家又称为第八条款国。在经常账户自由兑换的基础上,某些国家的货币进一步实现了部分资本和金融项目的自由兑换,包括直接投资的进出及汇兑、信贷融资的进出及汇兑、证券投资的进出及汇兑等几个层次。 中国于1996年底实现了人民币经常项目的自由兑换,但是,和世界上绝大多数货币一样,在资本和金融项目上,人民币并未完全开放自由兑换。中国目前对资本和金融项目的开放主要体现在直接投资上,而对证券投资、信贷融资等国际纯金融流动开放较少。根据中国人民银行发布的《2007年国际金融市场报告》,中国在未来将“以放松资本项目交易限制、引入和培育资本市场工具为主线,在风险可控的前提下,依照循序渐进、统筹规划、先易后难、留有余地的原则,分阶段、有选择地放宽资本项目交易限制,逐步实现人民币资本项目司兑换。” 开放资本和金融项目的自由兑换,尤其是国际纯金融流动的自由兑换,对于中国经济发展既是机遇,又是挑战。 (1)就机遇而言:①自由兑换开放后,中国国内富裕的资金(尤其对于微观主体而言)将获得海外投资的机会,而如果未来出现经济周期波动,中国面临资金短缺,也可以比较容易地从国际上获得资金;②中国加入世界贸易组织后,外国企业在华开展金融业务的范围逐步扩大,开放资本项目的可自由兑换,能提供一个较为公平的竞争环境,也可以促进国内金融机构效率的提高;③在资本和金融项目未自由开放时,很多国内资金和国外资金需要通过非法手段或“灰色”手段实现跨国流动,如冒称直接投资、高报进口低报出口等,如果资本和金融项目开放,那么其中有很大一部分将从地下转为地上,这能够减少交易成本和寻租、舞弊的可能性,并利于国际资金流动的监管和核算;④从理论上讲,在自由流动的情况下,资金总是向利用效率较高的地方配置,这也是开放资本和金融项目自由兑换最基本的优点。 (2)就挑战而言:①中国本国金融企业内部监控、风险管理水平不高,如果资本和金融项目放开自由兑换,引发投机性攻击时难以抵御;②在中国国内金融市场自由化程度不够高且利率、汇率等核心价格仍然受到一定程度管制时,放开纯金融流动会给国际资本提高较大套利空间,并造成本国损失;③中国虽然经济总量很大,但在全球经济中的定价权较低、人民币定价比例也很低,在大量资金流动的背景下,人民币汇率缺乏价值中枢,容易发生波动;④资本的自由流动会影响本国宏观经济政策的实施,尤其是货币政策的独立性将受到影响;⑤资本和金融项目的自由兑换还会带来资本外逃、货币替代等问题,尤其是在经济周期下行区间内。 对于资本和金融项目自由兑换进程,在行业上,不妨以“直接投资——易于监管的金融服务业——银行业——证券行业”为开放顺序;在对象上,不妨以先针对企业、后针对居民个人为开放顺序。需要注意的是,开放自由兑换作为制度性的改革具有不可逆性,其效果会在整个经济周期内存在,不能将其作为短期内缓解人民币升值压力或国内通胀压力的工具。
解析
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