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假设A公司目前的债务一权益比率D/E=2。该公司的债务融资成本为rD=6%,权益融资成本rE=12%。若该公司增发股票并利用获得的资金偿还债务,从而使其债务一权益比率减少为D/E=1,这会使其债务融资成本降低为rD=5.5%。若假设资本市场是完美的,请回答
假设A公司目前的债务一权益比率D/E=2。该公司的债务融资成本为rD=6%,权益融资成本rE=12%。若该公司增发股票并利用获得的资金偿还债务,从而使其债务一权益比率减少为D/E=1,这会使其债务融资成本降低为rD=5.5%。若假设资本市场是完美的,请回答
admin
2015-07-14
58
问题
假设A公司目前的债务一权益比率D/E=2。该公司的债务融资成本为rD=6%,权益融资成本rE=12%。若该公司增发股票并利用获得的资金偿还债务,从而使其债务一权益比率减少为D/E=1,这会使其债务融资成本降低为rD=5.5%。若假设资本市场是完美的,请回答如下问题:
(1)在执行上述交易前,公司的加权平均资金成本是多少?
(2)完成上述交易后,公司的权益融资成本是多少?
(3)完成上述交易后,公司的加权平均资金成本是多少?
选项
答案
(1)在执行交易前,公司的加权平均资本成本为: WACC=w
e
r
ie
+w
d
r
d
=[*]×12%+[*]×6%=8% (2)根据MM定理2,公司在执行上述交易后的权益资本成本为: r
sl
=r
su
+(r
su
-r
D
)[*]=8%+(8%-5.5%)×1=10.5% (3)由于市场是完美的,不存在摩擦和税收,因此WACC不变,仍为10.5%。
解析
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金融硕士(金融学综合)
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