2. 财经
  3. 资料一 扩张是企业快速发展壮大的必由之路，但是扩张也有风险，盲目扩张很可能给企业埋下致命的隐患。然而，A集团却走出了一条成功扩张的快速发展之路，十几年来，A集团先后合并、兼并了多家企业，产品从冰箱扩展到冰柜、空调、洗衣机，又从“白色家电”扩展到“黑

资料一 扩张是企业快速发展壮大的必由之路，但是扩张也有风险，盲目扩张很可能给企业埋下致命的隐患。然而，A集团却走出了一条成功扩张的快速发展之路，十几年来，A集团先后合并、兼并了多家企业，产品从冰箱扩展到冰柜、空调、洗衣机，又从“白色家电”扩展到“黑

admin2015-07-25  62
问题     资料一
    扩张是企业快速发展壮大的必由之路，但是扩张也有风险，盲目扩张很可能给企业埋下致命的隐患。然而，A集团却走出了一条成功扩张的快速发展之路，十几年来，A集团先后合并、兼并了多家企业，产品从冰箱扩展到冰柜、空调、洗衣机，又从“白色家电”扩展到“黑色家电”领域。A集团之所以能够取得多次兼并、扩张的成功，其主要原因之一就在于A集团注重了扩张过程中的风险防范。
    1．A集团扩张的思路：“吃休克鱼”。所谓“休克鱼”，A集团董事长解释是：鱼的肌体没有腐烂，比喻企业的硬件很好，而处于休克状态，比喻企业的思想、观念有问题，导致企业停滞不前。这种企业一旦注入新的管理思想，有一套：行之有效的管理办法，很快就能够被激活起来。
    “吃休克鱼”的理论为A集团选择兼并对象提供了现实依据。A集团看重的不是兼并对象现有的资产，而是潜在的市场、潜在的活力、潜在的效益，如同在资本市场上买期权而不是买股票。A集团15件兼并案中有14件是按照“吃休克鱼”的模式进行的。14家被兼并企业的亏损总额达到5．5亿元，而最终盘活的资产为14．2亿元，成功地实现了1+14>15的低成本扩张目标。
    2．A集团的扩张形式。
    (1)整体兼并。整体兼并也就是依托政府的行政划拨实现企业的合并，比如对B电器公司的兼并。B电器公司曾是我国三大洗衣机生产企业之一，年产洗衣机70多万台，拥有3 500多名员工，但由于经营不善，企业亏损1亿多元。1995年7月，青岛市政府决定将B电器公司及所属5个厂家整体划归A。兼并3个月后扭亏，半年后盈利151万元。
    (2)投资控股。整体兼并更多地出现在同地区、同一行业企业间的兼并中，而跨地区、跨行业的兼并则主要依靠投资控股的形式。1995年12月A集团收购武汉冷柜厂60％股权，迈出了跨地区经营的第一步。1997年3月，A集团再度挥师南下，出资60％与广东爱德集团公司合资组建顺德A电器有限公司，并创下了“一个月投产，第二个月形成批量，第三个月挂牌”的“A速度”。
    (3)品牌运作。品牌是一种标识，代表的是以企业文化为内涵的无形资产。在通过运作资本实现兼并扩张的同时，A集团开始以无形资产调控、盘活有形资产的尝试。山东莱阳家电总厂生产的“双晶”牌电熨斗曾是行业三大名牌之一。1997年1月，A集团与莱阳家电总厂以“以定牌生产”的方式合作推出了A“小松鼠”系列电熨斗。8月，又进一步组建了莱阳A电器股份有限公司，A集团首次以无形资产折股投入合资企业，开辟了低成本扩张的新途径。
    (4)虚拟经营。所谓“虚拟经营”，既是品牌运作的一种高级形式，又是A集团“先开市场、后建工厂”经营理念的具体体现，这种重组方式已经超越了“吃休克鱼”的模式，而是通过强强联合、优势互补，新培育一条“活鱼”。与杭州西湖电子集团的合作就是虚拟经营的成功尝试。从这个意义上说，A集团不仅是市场的探路者，也是扩张重组新形式的探路者。
    3．A集团扩张风险防范的对策
    所谓扩张风险，即企业在扩张时必然遇到的问题。这可能来自多方面，其中最主要的是多元化风险、组织风险和人事风险。
    多元化风险的防范：“东方亮了再亮西方”。
    “东方不亮西方亮”企业采取多元化发展时，一般都在打这个“如意算盘”。实践的结果显示往往并不都灵验，失算者并不比胜算者少。面对企业多元化扩张实践中出现的种种风险，有些人开始对它产生了疑问，甚至提出：“谁家的多元化成功了?”
    A集团采取的多元化发展战略是：“东方亮了再亮西方”。其董事长认为“问题不在于企业需不需要搞多元化，而在于企业自身有没有能力搞多元化。”显然，对于企业的多元化扩张，A集团员工持的态度是：有前提、有条件、讲方针的谨慎的肯定。这是一种有风险意识、有风险防范措施的立场。
    A集团已经“亮了”的东西是什么?它自身的优势是什么?一是以“日清日高”管理法为核心的独具特色的企业文化，二是靠质量享誉的名牌效应；三是覆盖面广泛的市场网络和星级服务体系。
    这三张“王牌”，主要是无形资产。“以无形资产盘活有形资产”，是A集团兼并扩张、资产重组的特色，也是其实现低成本扩张的秘诀。
    资料二
    创办于1996年的Z集团，是国内规模较为大型的OEM型玩具生产商。在世界五大玩具品牌中，Z集团已是其中三个品牌的制造商——美泰、孩子宝以及Spinmaster的制造商，并于2006年9月成功在香港联交所上市，到2007年的时候，销售额就超过9．5亿港元。然而，进入2008年之后，Z的境况急剧下降。在2008年10月，这家在玩具界举足轻重的大型公司的工厂没能躲过全球性金融海啸，成为中国企业实体受金融危机影响出现倒闭第一案。目前，Z已经关闭了其在广东的生产厂，涉及员工超过7 000人。
    全球金融危机爆发后，整个玩具行业的上下游供应链进入恶性循环，再加上2008年生产成本的持续上涨，塑料成本上升20％，最低工资上调12％及人民币升值7％等大环境的影响，导致了Z集团的资金链断裂。
    表面上看起来，Z集团是被金融风暴吹倒的，但是只要关注一下最近两年Z集团的发展动态就会发现，金融危机只是压倒Z集团的最后一根稻草。
    实际上，Z集团本身的商业模式存在着巨大的风险。作为一个贴牌生产企业，Z并没有自己的专利技术，因此在生产中也没有重视生产研发的投入，主要靠的是欧美的订单。美国的次贷危机发展成金融危机后，首先受到影响的肯定是这些靠出口美国市场过活的贴牌企业。
    比较有意思的是，同在东莞，规模也和Z一样是6 000人左右的玩具企业，龙昌公司却在这场风暴中依然走得很从容，甚至他们的销售订单已经排到了2009年。比较一下两家玩具企业的商业模式就能发现，龙昌公司拥有自主品牌，他们在市场中拼的是品质和科技，并且具有专利300多项，研发投入每年达3 000多万元，有300多人的科研队伍，而且龙昌主要走高端路线，比如生产能表演包括太极拳的200多套动作的机器人，生产包含3个专利、能进行二次组合的电子狗等等，销售市场也并不依赖国外，而是集中在国内。
    其实早在2007年6月，Z集团已经认识到过分依赖加工出口的危险。2007年9月，Z计划进入矿业，以约3亿元的价格收购了福建天成矿业48．96％股权。天成矿业的主要业务是在中国开采贵金属及矿产资源，拥有福建省大安银矿。
    据Z集团旗下东莞樟木头Z樟洋厂一位核心部门的负责人表示，2008年2、3月份，Z集团付给天成矿业2．69亿元的现金，直接导致厂里资金链出现问题。公开资料显示，Z集团2007年10月底曾公告，以3．09亿港元总价收购福建省大安银矿勘探权。公司将以2．69亿港元向独立人士唐学劲收购China Mining Corporation的45．51％权益，并将认购China Mining Corporation本金额4 000万港元的可换股债券，兑换后持股量将增至48．96％。首批4 000万港元在协议时已经给付。
    然而，令Z集团始料未及的是，这家银矿一直都没有拿到开采许可证，无法给公司带来收益，而3．09亿元的资金中国矿业也没有按约定返还给Z公司(上述公告表明，双方约定2008年4月拿不到开采证，则将返还收购资金给Z)。
    对于天成矿业的巨额投入，Z根本未能收回成本，跨行业的资本运作反而令其陷入资金崩溃的泥沼。
    随着Z集团资金越来越紧张，为缓解压力，Z卖掉了清远的工厂和一块地皮，并且定向增发2 500万港元。可是，这笔钱顶多维持两个月的工资。
    为了维持公司的日常运营，Z开始向银行贷款，但不幸的是银行贷款的途径似乎也走不通了。公开资料显示，Z集团的贷款银行全部集中在香港，分别是星展、恒生、香港上海汇丰、瑞穗实业、南洋商业、渣打和法国巴黎银行香港分行7家，内地没有银行贷款。
    Z集团2007年年报显示，其一年内银行借款额为2．39亿港元。“这其中有一亿七八千万是以公司财产作抵押，剩下数千万主要是老板在香港的熟人提供担保。”上述负责人透露。但是Z集团2008年上半年并没能拿到新贷款。
    可以说，收购矿业孤注一掷的“豪赌”，赌资本应该是Z玩具用于“过冬”的“粮食”。没有了这笔巨额资金，Z最终没能挨过制造业刚刚遭遇的冬天。
    要求：根据上述资料，回答下列小题。
结合资料二，试分析Z集团倒闭的原因。
选项
答案Z集团倒闭的原因包括以下几个方面： (1)金融危机只是催化剂。Z集团存在着巨大的经营风险，其本身的商业模式存在着巨大的风险。作为一个贴牌生产企业，Z并没有自己的专利技术，主要靠的是欧美的订单。金融危机爆发后，首先受到影响的肯定是这些靠出口美国市场过活的贴牌企业。 (2)盲目多元化造成“失血”严重。Z集团盲目投资矿业，对于天成矿业的巨额投入，Z根本未能收回成本，跨行业的资本运作反而令其陷入资金崩溃的泥沼，最终形成了严重的财务风险。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/Mwd0777K
本试题收录于： 公司战略与风险管理题库注册会计师分类
0

公司战略与风险管理

注册会计师

相关试题推荐
随机试题
最新回复(0)