首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
甲公司是一家国有控股上市公司,其股票在上海证券交易所A股挂牌交易。公司拟投资新项目A,所需资金30000万元全部从外部筹措。甲公司计划通过发行债券等方式筹集。2017年6月,甲公司管理层提出了筹集A项目所需资金的方案: 方案1:于2017年7月1日
甲公司是一家国有控股上市公司,其股票在上海证券交易所A股挂牌交易。公司拟投资新项目A,所需资金30000万元全部从外部筹措。甲公司计划通过发行债券等方式筹集。2017年6月,甲公司管理层提出了筹集A项目所需资金的方案: 方案1:于2017年7月1日
admin
2019-07-08
54
问题
甲公司是一家国有控股上市公司,其股票在上海证券交易所A股挂牌交易。公司拟投资新项目A,所需资金30000万元全部从外部筹措。甲公司计划通过发行债券等方式筹集。2017年6月,甲公司管理层提出了筹集A项目所需资金的方案:
方案1:于2017年7月1日发行5年期的公司债券,面值每份1000元,票面年利率9%,从发行日起算,债券发行每满1年时,支付该年利息。
根据调查,2017年6月新发行的5年期政府债券的到期收益率为5.0%。甲公司的信用级别为AA级,2017年6月上市交易的AA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示:
方案2:于2017年7月1日按面值发行5年期的可转换债券,面值每份1000元,票面年利率2%,从发行日起算,可转换债券发行每满1年时,支付该年利息。持有者在可转换债券发行满3年后方可将债券转换为普通股,转换价格为20元。另外,赎回条款还规定了甲公司可在可转换债券发行满4年后按一定价格赎回可转换债券。假设等风险普通债券的市场利率为10%。
要求:
(1)若甲公司按上述资料中方案1发行5年期公司债券,计算该债券的税前资本成本,并计算甲公司需要发行多少份该债券,所筹集资金才能满足A项目建设的需要?
(2)若甲公司按上述资料中方案2发行可转换债券,且2020年6月30日甲公司股票市场价格为26.5元/股。试计算可转换债券的底线价值和投资者的税前投资报酬率为多少?
(3)相比于普通股融资和债券融资,可转换债券融资有哪些优缺点?
选项
答案
(1)债券税前资本成本=5%+[(10.25%一5.05%)+(9.6%一4.7%)+(9.5%一4.6%)]/3=10% 债券发行价格=90×(P/A,10%,5)+1000×(P/F,10%,5)=90×3.7908+1000×0.6209=962.07(元) 发行份数=300000000/962.07=311828(份) (2)转换价值=1000/20 × 26.5=1325(元) 纯债券价值=20×(P/A,10%,2)+1000×(P/F,10%,2) =20×1.7355+1000×0.8264=861.11(元) 所以可转换债券的底线价值为1325元。 设投资者的税前投资报酬率为t
d
: 1000=20 ×(P/A,r
d
,3) +1325×(P/F,r
d
,3) 当r
d
=10%时,20×(P/A,10%,3)+1 325×(P/F,10%,3)=1045.21(元) 当r
d
=12%时,20×(P/A,12%,3)+1325×(P/F,12%,3)=991.17(元) (r
d
一10%)/(12%一10%)=(1000—1045.21)/(991.17—1045.21) r
d
=11.67% (3)优点: ①与普通债券相比,可转换债券使得公司能够以较低的利率取得资金,降低了公司前期的筹资成本。 ②与普通股相比,可转换债券使得公司取得了以高于当前股价出售普通股的可能性,有利于稳定公司股票价格。 缺点: ①股价上涨风险。如果转换时股票价格大幅上涨,公司只能以较低的固定转换价格换出股票,会降低公司的股权筹资额。 ②股价低迷风险。发行可转换债券后,如果股价没有达到转股所需要的水平,可转换债券持有者没有如期转换普通股,则公司只能继续承担债务。 ③筹资成本高于普通债券。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/NKIc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
A公司是一个制造企业,拟添置一台设备,有关资料如下:(1)如果自行购置该设备,预计购置成本630万元,税法折旧年限为7年,预计7年后净残值为零。预计该设备5年后的变现价值为180万元。(2)B租赁公司表示可以为此项目提供融资,并提供了以下租赁方案:每年
下列关于产品级作业表述不正确的是()。
ABC公司20×2年12月31日有关资料如下:20×2年度公司销售收入为4000万元,所得税税率为25%,实现净利润100万元,分配股利60万元。要求:假设20×3年计划销售增长率为30%,回答下列互不相关问题:①若不打算外部筹集权益资金,保持
甲公司是一个家具生产公司,2012年管理用财务报表相关数据如下:甲公司目前没有金融资产,未来也不准备持有金融资产,2012年股东权益增加除本年利润留存外,无其他增加项目。要求:简述可持续增长率与内含增长率的概念,并简述可持续增长的假设条件。
C公司的每股收益是1元,其预期增长率是12%。为了评估该公司股票是否被低估,收集了以下3个可比公司的有关数据:要求:采用股价平均法,对C公司股价进行评估。
甲公司是一家尚未上市的高科技企业,固定资产较少,人工成本占销售成本的比重较大。为了进行以价值为基础的管理,公司拟采用相对价值评估模型对股权价值进行评估,有关资料如下:(1)甲公司2013年度实现净利润3000万元,年初股东权益总额为20000万元,年末股
下列有关现金流量的计算方法正确的有()。
甲公司是一家化工原料生产企业,生产经营无季节性。股东使用管理用财务报表分析体系对公司2013年度业绩进行评价,主要的管理用财务报表数据如下:股东正在考虑采用如下两种业绩评价指标对甲公司进行业绩评价:(1)使用权益净利率作为业绩评价指标,2013年的权
对一项房地产进行估价时,如果系统的估价方法成本过高,可以观察近期类似房地产买卖双方的交易价格,将其作为估价的基础,这是根据()。
按照平衡计分卡,着眼于企业的核心竞争力,解决“我们的优势是什么”的问题时可以利用的考核指标是()。
随机试题
边际成本曲线与平均可变成本的交点是()。
《风波》中常说“一代不如一代”的人物是()
(2019年)下列各项中,企业应计入存货成本的有()。
被誉为“唐宋八大家”之首的是()。
天花作为一种恶性传染病,是最早被人类_______的一种烈性传染病。早在3000多年前的古埃及,就曾留下了天花流行的_______。在古埃及法老拉美西斯五世的木乃伊上.考古学家在其脸部找到了有天花的_______,通过考古学和病理学的研究,证明了这可能是人
美国幼儿教育注重培养孩子的“批判式思维”,其中重要的一点就是区分事实陈述与观点陈述。事实陈述是可被验证的,有“真假”,无“好坏”;观点陈述则多为主观体验,受价值观等影响。以下广告语中,兼顾事实与观点的是:
以张家口为背景地的农村电影《光棍儿》,导演是张家口出来的郝杰,这个原生态电影展示了当地农村的真实景况,能够吃上饭但娶不起媳妇,种西瓜卖不了太好的价钱,农业发展模式与文化生活相对落后、贫瘠。很难想象,此地离北京只有200公里。在中国东部沿海,有两个
今有4级流水线分别完成取值、指令译码并取数、运算、送结果四步操作,现假设完成各步操作的时间依次为100ns,100ns,80ns,50ns。请回答下列问题:流水线的操作周期应设计为多少?
一个网络协议主要由以下3个要素组成:语法、语义与时序。其中规定了控制信息结构与格式的是()。
PoorpeoplehaveI.Q.’ssignificantlylowerthanthoseofrichpeople,andtheawkwardconventionalwisdomhasbeenthatthisis
最新回复
(
0
)