A公司是一个高速成长的公司,目前股价15元/股,每股股利为1.43元,假设预期增长率5%。 现在急需筹集债务资金5000万元,准备发行10年期的公司债券。投资银行认为,目前长期公司债券的市场利率为7%,A公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。经投资

admin2017-10-17  22

问题 A公司是一个高速成长的公司,目前股价15元/股,每股股利为1.43元,假设预期增长率5%。
现在急需筹集债务资金5000万元,准备发行10年期的公司债券。投资银行认为,目前长期公司债券的市场利率为7%,A公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后,投资银行建议按面值发行可转换债券筹资,债券面值为每份1000元,期限10年,票面利率设定为4%,转换价格为20元,不可赎回期为9年,第9年年末可转换债券的赎回价格为1060元。
要求:
判断目前的可转换债券的发行方案是否可行,并确定此债券的票面利率最低应设为多高,才会对投资人有吸引力。

选项

答案它的税前资本成本低于普通债券的利率(7%),所以对投资人没有吸引力。该方案不可行,需要修改。 若票面利率为i,则: 1000=1000×i×(P/A,7%,9)+1163.50×(P/F,7%,9) 1000=1000×i×6.5152+1163.50×0.5439 i=5.64% 票面利率至少调整为5.64%,对投资人才会有吸引力。

解析
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