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  3. 某公司现有资本1000万元，该公司资产负债率50%，目前的资本结构公司认为是理想的并将继续维持下去，现有权益资本均为普通股，每股面值1元，负债平均利息率10%。其他有关资料如下： (1)当年实现的税后净利900万元； (2)所得税税率25%；

某公司现有资本1000万元，该公司资产负债率50%，目前的资本结构公司认为是理想的并将继续维持下去，现有权益资本均为普通股，每股面值1元，负债平均利息率10%。其他有关资料如下： (1)当年实现的税后净利900万元； (2)所得税税率25%；

admin2014-04-25  50
问题 某公司现有资本1000万元，该公司资产负债率50%，目前的资本结构公司认为是理想的并将继续维持下去，现有权益资本均为普通股，每股面值1元，负债平均利息率10%。其他有关资料如下：
   (1)当年实现的税后净利900万元；
   (2)所得税税率25%；
   (3)下年度计划投资2000万元。
   要求：
假设上述2000万元的投资中所需负债资本全部发行债券，利息率为10%，而所需权益资本与可用于投资的税后利润的差额部分全部通过发行普通股票(每股市价10元)取得，或者全部发行优先股取得(股息率12%，按面值发行)，在预计息税前利润为1600万元的条件下，以哪种方式筹资更为有利(以每股收益的高低为判断标准)?息税前利润为多少时两种筹资方式不存在每股收益的差别?
选项
答案增发股票数：(1000-900)÷10=10(万股) 股票筹资每股收益为： [*](元/股) 优先股筹资： 优先股息=(1000-900)×12%=12(万元) 优先股筹资的每股收益为= [*] 因：2.15＞2.13，故应选优先股筹资。 [*] 解得:EBIT=966(万元)
解析
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