某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10%，期限5年，每年付息一次，到期还本。预计发行价格为600万元，所得税税率为33%，则该债券的税后资本成本为 ( )。

admin2020-06-15 44

问题某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10%，期限5年，每年付息一次，到期还本。预计发行价格为600万元，所得税税率为33%，则该债券的税后资本成本为 ( )。

选项 A、0.0354
B、0.0405
C、0.0242
D、0.0312

答案4

解析本题的主要考核点是债券税后资本成本的计算。
NPV＝500×10%×(1－33%)×(P/A，Kdt，5)＋500×(P/S，Kdt，5)－600
当Kdt＝4%，NPV=500×10%×(1－33%)×(P/A，4%，5)＋500×(P/S，4%， 5)－600＝33.5×4.4518＋500×0.8219－600＝149.14＋410.95－600＝-39.91(万元)
当Kdt＝2%，NPV＝500×10%×(1－33%)×(P/A，2%，5)＋500(P/S，2%，5)－600＝33.5×4.7135＋500×0.9057－600＝157.9＋452.85－600＝10.75(万元)