A公司是一个高速成长的公司，目前公司总价值12500万元，没有长期负债，发行在外的普通股股数5000万股，目前股价2．5元／股。该公司可持续增长率6％。公司未来仅靠利润留存提供增长资金，不打算增发或回购股票，也不打算增加新的债务筹资。现在急需筹集债务资金

admin2022-05-20 41

问题 A公司是一个高速成长的公司，目前公司总价值12500万元，没有长期负债，发行在外的普通股股数5000万股，目前股价2．5元／股。该公司可持续增长率6％。公司未来仅靠利润留存提供增长资金，不打算增发或回购股票，也不打算增加新的债务筹资。
现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债券的市场利率为7％，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构商议后，建议按面值发行附认股权证债券。债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4％，同时附送30张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可以按2．5元的价格购买1股普通股。
假设公司资产的账面价值与其市场价值始终保持一致。
要求：
若附认股权证债券的发行价格为1300元，想要成功发行，票面利率应达到多少?

选项

答案1300=1000×i×(P／A，7％，10)+25．37×(P／F，7％，5)+1000×(P／F，7％，10) 1300=1000×i×7．0236+25．37×0．7130+1000×0．5083 票面利率=11．01％因此，债券票面利率达到11．01％时，附认股权证债券可以成功发行。

解析

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