【2011中央财经大学计算题第5题】M公司是一个无负债公司,其每年的预期息税前收益为10 000元,股东要求的权益回报率为16%,M公司所得税率为35%,但没有个人所得税,设所有交易都在完善的资本市场中进行,问: (1)M公司价值为多少? (2)如果M公司

admin2017-11-18  25

问题 【2011中央财经大学计算题第5题】M公司是一个无负债公司,其每年的预期息税前收益为10 000元,股东要求的权益回报率为16%,M公司所得税率为35%,但没有个人所得税,设所有交易都在完善的资本市场中进行,问:
(1)M公司价值为多少?
(2)如果M公司介入面值为无负债公司价值一般的利率为10%的债务,债务没有风险,并且所筹集的债务资金全部用于赎回股权,则此时公司的价值变为多少?而权益资本成本为多少?

选项

答案(1)V=10 000×(1-35%)/16%=40 625(元) (2)VL=V+TC×B=40 625+35%×(40 625/2)=47 734.375(元) Rs=R0+(B/S)(R0-Rb)(1-TC)=16%+(16%-10%)(1-35%)=19.9%

解析
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