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  3. 【2011中央财经大学计算题第5题】M公司是一个无负债公司，其每年的预期息税前收益为10 000元，股东要求的权益回报率为16％，M公司所得税率为35％，但没有个人所得税，设所有交易都在完善的资本市场中进行，问： (1)M公司价值为多少? (2)如果M公司

【2011中央财经大学计算题第5题】M公司是一个无负债公司，其每年的预期息税前收益为10 000元，股东要求的权益回报率为16％，M公司所得税率为35％，但没有个人所得税，设所有交易都在完善的资本市场中进行，问： (1)M公司价值为多少? (2)如果M公司

admin2017-11-18  27
问题 【2011中央财经大学计算题第5题】M公司是一个无负债公司，其每年的预期息税前收益为10 000元，股东要求的权益回报率为16％，M公司所得税率为35％，但没有个人所得税，设所有交易都在完善的资本市场中进行，问：
(1)M公司价值为多少?
(2)如果M公司介入面值为无负债公司价值一般的利率为10％的债务，债务没有风险，并且所筹集的债务资金全部用于赎回股权，则此时公司的价值变为多少?而权益资本成本为多少?
选项
答案(1)V=10 000×(1－35％)／16％=40 625(元) (2)VL=V+TC×B=40 625+35％×(40 625／2)=47 734．375(元) Rs=R0+(B／S)(R0－Rb)(1－TC)=16％+(16％－10％)(1－35％)=19．9％
解析
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