2. 工程
  3. 某总承包企业拟开拓国内某大城市工程承包市场。经调查该市目前有A、B两个BOT项目将要招标。两个项目建成后经营期限均为15年。经调研，收集和整理出A、B两个项目投资与收益数据，见表6－1。 基准折现率为6％，资金时间价值系数见表6－2。 【

某总承包企业拟开拓国内某大城市工程承包市场。经调查该市目前有A、B两个BOT项目将要招标。两个项目建成后经营期限均为15年。经调研，收集和整理出A、B两个项目投资与收益数据，见表6－1。 基准折现率为6％，资金时间价值系数见表6－2。 【

admin2014-08-14  50
问题 某总承包企业拟开拓国内某大城市工程承包市场。经调查该市目前有A、B两个BOT项目将要招标。两个项目建成后经营期限均为15年。经调研，收集和整理出A、B两个项目投资与收益数据，见表6－1。
   
基准折现率为6％，资金时间价值系数见表6－2。
   
【问题】
据估计：投A项目中标概率为0．7，不中标费用损失80万元；投B项目中标概率为0．65，不中标费用损失100万元。若投B项目中标并建成经营5年后，可以自行决定是否扩建，如果扩建，其扩建投资4000万元，扩建后B项目每年运营收益增加1000万元。按以下步骤求解该问题：(1)计算B项目扩建后总收益的净现值。(2)将各方案总收益净现值和不中标费用损失作为损益值，绘制投标决策树图。(3)用净现值法判断B项目在5年后是否扩建?计算各机会点期望值，并做出投标决策。(计算结果均保留两位小数)
选项
答案(1)B项目扩建后总收益净现值＝11495．37＋[1000×(P/A，6％，10)－4000](P/F，6％．5)＝11495．37＋(1000×7．3601－4000)×0．7474＝11495．37＋3360．10×0．7474＝14006．71(万元)。 (2)绘制决策树图，如图6－1所示。 [*] (3)B项目扩建后总收益净现值大于扩建前总收益净现值，所以5年后应该扩建。计算各机会点期望值并做出投标决策：点①的期望值：0．7×13351．72＋0．3×(－80)＝9322．20(万元)；点②的期望值＝0．65×14006．71＋0．35×(－100)＝9069．36(万元)。所以，应投A项目。
解析 本大题第1问主要考查项目总收益的净现值的计算。A项目总收益的净现值＝－10000＋2000×(P/A，6％，5)＋2500×(P/A，6％，5)(P/F，6％。5)＋3000×(P/A，6％．5)(P/F，6％，10)＝－10000＋2000×/1．2123＋2500×4．2123×0．7474＋3000×4．2123×0．5584＝－10000＋842，1．60＋7870．68＋7056．44＝13351．72(万元)；B项目总收益净现值＝－7000＋1500×(P/A，6％，5)＋2000×(P/A，6％，5)(P/F，6％，5)＋2500×(P/A，6％，5)(P/F，6％，10)＝－7000＋1500×4．2123＋2000×4．2123×0．7，174＋2500×4．2123×0．5581＝－7000＋6318．15＋6296．55＋5880．37＝11，195．37(万元)。在此计算过程中，初始投资是支出，不是收益，应该减去。
    本大题第2问主要考查扩建后总收益的净现值计算及投标决策树图绘制，并根据决策树进行投标决策。B项目扩建后总收益净现值＝11495．37＋[1000×(P/A，6％，10)－4000](P/F，6％，5)＝11495．37＋(1000×7．3601－4000)×0．7474＝11495．37＋3360．10×0．7474＝14006．71(万元)。决策树法是把方案的一系列因素按它们的相互关系用树状结构表示出来，再按一定程序进行优选和决策的技术方法。用符号“□”表示的节点称为决策节点，由决策节点引出的每一个分枝表示一个可供选择的方案；符号“○”表示的节点称为方案节点，由方案节点引出的每一分枝表示一种可能发生的状态，每一状态分枝的末端为结果节点，用符号“△”表示。对于计算期相同的互斥方案的比选，可采用净现值法、费用现值法和差额投资内部收益率法。计算各机会点期望值并做出投标决策：点①的期望值＝0．7×13351．72＋0．3×(－80)＝9322．20(万元)。点②的期望值＝0．65×14006．71＋0．35×(－100)＝9069．36(万元)。所以，应投A项目。
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