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甲公司是一家上市公司。2012年3月31日甲公司股票每股市价15元；股东权益项目构成如下：普通股4000万股，每股面值1元，计4000万元；资本公积500万元；留存收益9500万元。公司实行稳定增长的股利政策，股利年增长率为10％。2012年4月1日，甲公

admin2014-03-11  34
问题 甲公司是一家上市公司。2012年3月31日甲公司股票每股市价15元；股东权益项目构成如下：普通股4000万股，每股面值1元，计4000万元；资本公积500万元；留存收益9500万元。公司实行稳定增长的股利政策，股利年增长率为10％。2012年4月1日，甲公司公布的2011年度分红方案为：凡在2012年4月15日前登记在册的本公司股东，有权享有每10股派0．5元的现金股利和每10股分1股的股票股利。除息日是2012年4月16日。2012年4月30日根据公司投资计划公司增发可转换债券1000万元，利息率为1％，10年期，每年付息一次，该批可转换公司债券自发行结束后12月以后即可转换为公司股票，即转股期为发行12个月后至债券到期日止的期间。转股价格为每股10元，即每100元债券可转换为10股面值为1元的普通股。债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益。所得税率为25％。假设不具备转股权的类似债券的市场利率为3％，2012年公司实现的净利润为8000万元。
  (PV3％，10=0．7441 PVA3％，10=8．5302 PV1％，10=0．9053 PVA1％，10=9．4713)要求：
假定目前普通股每股市价为15元，2012年留存收益的资本成本为(    )。
选项 A、13．21％
B、12．31％
C、11．43％
D、10．37％
答案D
解析 留存收益筹资成本=0．05×(1+10％)／15+10％=10．37％。
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