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  3. C公司是2010年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理，该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下： (1)C公司2010年的销售收入为1 000万元。根据目前市场行情预测，其2011年、2012年的增长

C公司是2010年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理，该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下： (1)C公司2010年的销售收入为1 000万元。根据目前市场行情预测，其2011年、2012年的增长

admin2019-01-15  25
问题 C公司是2010年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理，该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下：
    (1)C公司2010年的销售收入为1 000万元。根据目前市场行情预测，其2011年、2012年的增长率分别为10％、8％；2013年及以后年度进入永续增长阶段，增长率为5％。
    (2)C公司2010年的经营性营运资本周转率为4，净经营性长期资产周转率为2，净经营资产净利率为20％，净负债／股东权益=1／1。公司税后净负债成本为6％，股权资本成本为12％。评估时假设以后年度上述指标均保持不变。
    (3)公司未来不打算增发或回购股票。为保持当前资本结构，公司采用剩余股利政策分配股利。
    要求：
计算C公司2010年12月31日的股权价值。
选项
答案股权价值=102．75×(P／F，12％，1)+118．47×(P／F，12％，2)+136．77／(12％－5％)×(P／F，12％，2) =102．75×0．8929+118．47×0．7972+1 953．857×0．7972 =91．745+94．444+1 557．615=1743．80(万元)
解析
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