资本结构问题是财务经理关注的一类基本问题。在这一领域的最著名的结果是两位诺贝尔奖得主所提出的MM定理。结合教科书中的理论和对现实中公司理财的认识，你认为最优的资本结构有哪些影响因素。

admin2015-07-30 53

问题资本结构问题是财务经理关注的一类基本问题。在这一领域的最著名的结果是两位诺贝尔奖得主所提出的MM定理。结合教科书中的理论和对现实中公司理财的认识，你认为最优的资本结构有哪些影响因素。

选项

答案一般认为最优资本结构是指能使企业资本成本最低且企业价值最大并能最大限度地调动利益相关者积极性的资本结构。虽然对最优资本结构的标准仍然存在着争议，但是股权融资与债权融资应当形成相互制衡的关系，过分偏重任何一种融资都会影响到公司经营的稳定和市场价值的提升。关于最优资本结构决定的理论主要有三种观点：权衡理论、代理成本理论、控制权理论。权衡理论认为，负债可以为企业带来税额庇护利益，但各种负债成本随负债比率增大而上升，当负债比率达到某一程度时，息税前盈余会下降，同时企业负担代理成本与财务拮据成本的概率会增加，从而降低企业的市场价值。因此，企业融资应当是在负债价值最大和债务上升带来的财务拮据成本与代理成本之间选择最佳点。代理成本理论则认为，在确定企业最佳资本结构时，企业必须在综合考虑两种代理成本的基础上做出权衡取舍，在给定内部资金水平下，能够使总代理成本最小的权益和负债比例，就是最佳的资本结构。因此最优资本结构的影响因素包括企业的债务和权益资本成本、企业的杠杆比率、企业的税率、盈利能力等诸多方面。

解析

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根据相对收入假说，消费倾向在下述哪种情况较高?()

对冲基金是近年来国际上流行的一种()。

一种息票率为6%、每年付息两次、凸度为120的债券按面值的80%出售，到期收益率为8%。如果到期收益率提高到9.5%，则凸度对其价格变动比例的贡献有多大?()

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以下内容不属于远期外汇交易的主要作用的是()。

某债券面值为1000元，期限6年，票面利率为2.7%。若该债券以950元的价格发行，投资者认购后持有至期满，求债券的到期收益率。(实用式计算，计算结果保留小数点后两位有效数字。)

《巴塞尔协议》所采用的衡量资本充足性的方法存在哪些局限性?(厦门大学2000年)

简述金融资产的特征。

如果负债一价值比在项目生命周期内保持不变，则使用调整净现值法(APV)考查杠杆公司的价值较为便捷。()

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