债券的价值由什么决定?为什么?

admin2022-07-21 24

问题债券的价值由什么决定?为什么?

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答案债券是由企业、金融机构或政府发行的，表明发行人(债务人)对其承担还本付息义务的一种债务性证券，是企业和政府对外进行债务融资的主要工具。债券的价值由其未来现金流入量的现值决定。一般来讲，债券属于固定收益证券，其未来现金收入由各期利息收入和到期时收回的面值两部分组成。由债券估值模型可知，债券价值的决定因素有： (1)折现率：折现率等于债券利率时，债券价值就是其面值；如果折现率高于债券利率，债券的价值就低于面值；如果折现率低于债券利率，债券的价值就高于面值。总而言之，债券价值和折现率是反向变动的关系。 (2)到期时间：债券的到期时间，是指当前日至债券到期日之间的时间间隔。随着时间的延续，债券的到期时间逐渐缩短，至到期日时该间隔为零。债券价值与到期时间的关系有： ①对于平息债券，在折现率一直保持不变的情况下，债券价值随到期时间的缩短逐渐接近债券面值，至到期日债券价值等于债券面值。 ②当折现率高于票面利率时，随着时间向到期日靠近，债券价值逐渐提高，最终等于债券面值。 ③当折现率等于票面利率时，债券价值一直等于票面价值。 ④当折现率低于票面利率时，随着时间向到期日靠近，债券价值逐渐下降，最终等于债券面值。 ⑤如果折现率在债券发行后发生变动，债券价值也会因此而变动。随着到期时间的缩短，折现率变动对债券价值的影响越来越小。 (3)息票率：息票率是债券的年利率，相当于债券面值的某个百分比。息票率可以是固定、浮动或零息率。债券的到期时间决定了债券的投资者取得未来现金流的时间，而息票率决定了未来现金流的大小。在其他条件不变的条件下，债券的息票率越低，债券价值越低。换言之，债券的息票率与债券价值成正比关系。 (4)债券面值：从债券估值公式可看出，债券面值和债券价值成正比关系。一般来说，在其他条件相同时，债券面值越大，债券的价值也越大。

解析

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