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目前股票市场上有三种证券可供选择:(1)甲股票目前的市价为9元,该公司采用固定股利政策,每股股利为1.2元。(2)乙股票目前的市价为8元,该公司刚刚支付的股利为每股O.8元,预计第一年的股利为每股l元,第二年的每股股利为1.02元,以后各年股利的固定增长率
目前股票市场上有三种证券可供选择:(1)甲股票目前的市价为9元,该公司采用固定股利政策,每股股利为1.2元。(2)乙股票目前的市价为8元,该公司刚刚支付的股利为每股O.8元,预计第一年的股利为每股l元,第二年的每股股利为1.02元,以后各年股利的固定增长率
admin
2012-06-21
56
问题
目前股票市场上有三种证券可供选择:(1)甲股票目前的市价为9元,该公司采用固定股利政策,每股股利为1.2元。(2)乙股票目前的市价为8元,该公司刚刚支付的股利为每股O.8元,预计第一年的股利为每股l元,第二年的每股股利为1.02元,以后各年股利的固定增长率为3%。(3)丙债券面值为10元,利息率为5%,每年付息一次,复利计息,期限为lO年,目前该债券市价为12元,折现率为4%。已知无风险收益率为8%,市场上所有股票的平均收益率为13%,甲股票的β系数为1.5,乙股票的β系数为1.2。要求:
为该投资者作出应该购买何种证券的决策。
选项
答案
甲股票的价值=1.2/15.5%=7.74(元)乙股票的价值:1×(P/F,14%,1)+1.02×(P/F,14%,2)+1.02×(1+3%)/(14%一3%)×(P/F,14%,2)=9.01(元) [*] 丙债券的价值:10×5%×(P/A,4%,10)+10×(P/F,4%,10)=0.5×8.1109+10×0.6756=10.81(元) 因为甲股票目前的市价为9元,高于股票价值,所以投资者不应投资购买; 乙股票目前的市价为8元,低于股票价值,所以投资者应购买乙股票;丙债券目前的市价为12元,高于债券的价值,所以投资者不应该购买丙债券。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
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