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  3. 考虑表6．13中关于三只股票的信息： (1)如果你的组合中各投资40％于股票A和股票B、投资20％于股票C，组合的期望收益是多少?方差是多少?标准差是多少? (2)如果国库券的期望收益是3．80％，组合的预期风险溢价是多少? (3

考虑表6．13中关于三只股票的信息： (1)如果你的组合中各投资40％于股票A和股票B、投资20％于股票C，组合的期望收益是多少?方差是多少?标准差是多少? (2)如果国库券的期望收益是3．80％，组合的预期风险溢价是多少? (3

admin2017-11-19  54
问题 考虑表6．13中关于三只股票的信息：

    (1)如果你的组合中各投资40％于股票A和股票B、投资20％于股票C，组合的期望收益是多少?方差是多少?标准差是多少?
    (2)如果国库券的期望收益是3．80％，组合的预期风险溢价是多少?
    (3)如果预期的通货膨胀率是3．50％，组合的实际收益的近似值和准确值是多少?预期组合的实际风险溢价的近似值和准确值是多少?
选项
答案(1)首先求得在各种经济状况下的组合的期望收益。 经济繁荣时：E(Rp)=0．4×0．20+0．4×0．35+0．2×0．60=0．340 0，即34．00％ 经济正常时：E(Rp)=0．4×0．15+0．4×0．12+0．2×0．05=0．118 0，即11．80％ 经济萧条时：E(Rp)=0．4×0．01+0．4×(－0．25)+0．2×(－0．50)=－0．196 0，即－19．60％ 所以，该组合的期望收益：E(Rp)=0．4×0．34+0．4×0．118+0．2×(－0．196)=0．144 0，即14．40％ 方差：σp2=0．4×(0．34－0．144 0)2+0．4×(0．118－0．144 0)2+0．2×(－0．196－0．144 0)2≈0．038 76 标准差：σp=[*]≈0．196 9，即19．69％ (2)风险溢价等于风险资产收益率减去无风险利率，通常国库券的收益率被视为无风险收益率，所以组合的预期风险溢价： [*]=E(Rp)－Rf=0．144 0－0．038=0．106 0，即10．60％ (3)预期组合的实际收益的近似值等于预期名义收益减去通货膨胀率， 所以组合的实际收益的近似值=0．144 0－0．035=0．109 0，即10．90％ 利用费雪方程式可以求出预期组合的实际收益的准确值。 因为：1+E(Ri)=(1+h)[1+e(ri)]，代入可得：1．144 0=1．035 0×[1+e(ri)] 所以：e(ri)=1．144 0／1．035－1≈0．105 3，即10．53％ 实际风险溢价的近似值等于期望值减去通货膨胀率， 所以组合的实际风险溢价近似值=0．106 0－0．035=0．071 0，即7．10％ 利用费雪效应找到实际风险溢价的准确值，风险溢价的准确值=1．106 0／1．035－1≈0．068 6，即6．86％
解析
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