A公司准备通过发行普通股、优先股、债券筹集资金,计划如下: (1)优先股面值100元,发行价格98元,发行成本3%,每年付息一次,固定股息率5%。计算优先股资金成本。计划筹资1000万元。 (2)采用资本资产定价模型法计算普通股资金成本。社会无风险投资收益

admin2021-03-08  36

问题 A公司准备通过发行普通股、优先股、债券筹集资金,计划如下:
(1)优先股面值100元,发行价格98元,发行成本3%,每年付息一次,固定股息率5%。计算优先股资金成本。计划筹资1000万元。
(2)采用资本资产定价模型法计算普通股资金成本。社会无风险投资收益3%(长期国债利率),社会投资组合预期收益率12%,公司投资风险系数1.2,计划筹资6000万元。
(3)发行债券,筹资费用,本金和利息支出均在所得税税前支付。借款的资金成本是7.94%(所得税前),所得税率33%,通货膨胀率为一1%。计划筹资3000万元。
B公司拥有长期资金15000万元。其资金结构为:长期债务2000万元,普通股13000万元。现准备追加融资5000万元,有三种融资方案可供选择:增发普通股、增加债务、发行优先股。企业适用所得税税率为25%。公司目前和追加融资后的资金结构,见表4—1。

【问题】
请计算A公司融资计划的税后资金成本。(债务资金成本需扣除通货膨胀影响)

选项

答案资金成本的计算: (1)优先股的资金成本:资金成本=5/(98—3)=5.26%。优先股的资金成本率为5.26%。 (2)普通股的资金成本:资金成本=3%+1.2×(12%一3%)=13.8%。普通股的资金成本率为13.8%。 (3)债券的资金成本:所得税后资金成本=7.94%×(1—33%)=5.32%;扣除通货膨胀影响的资金成本=[(1+5.32%)/(1—1%)]一1=6.38%。债券的资金成本率为6.38%。 (4)加权平均资金成本计算,如表1—1所示。 [*]

解析
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