2. 工程
  3. A公司准备通过发行普通股、优先股、债券筹集资金，计划如下： (1)优先股面值100元，发行价格98元，发行成本3％，每年付息一次，固定股息率5％。计算优先股资金成本。计划筹资1000万元。 (2)采用资本资产定价模型法计算普通股资金成本。社会无风险投资收益

A公司准备通过发行普通股、优先股、债券筹集资金，计划如下： (1)优先股面值100元，发行价格98元，发行成本3％，每年付息一次，固定股息率5％。计算优先股资金成本。计划筹资1000万元。 (2)采用资本资产定价模型法计算普通股资金成本。社会无风险投资收益

admin2021-03-08  55
问题 A公司准备通过发行普通股、优先股、债券筹集资金，计划如下：
(1)优先股面值100元，发行价格98元，发行成本3％，每年付息一次，固定股息率5％。计算优先股资金成本。计划筹资1000万元。
(2)采用资本资产定价模型法计算普通股资金成本。社会无风险投资收益3％(长期国债利率)，社会投资组合预期收益率12％，公司投资风险系数1．2，计划筹资6000万元。
(3)发行债券，筹资费用，本金和利息支出均在所得税税前支付。借款的资金成本是7．94％(所得税前)，所得税率33％，通货膨胀率为一1％。计划筹资3000万元。
B公司拥有长期资金15000万元。其资金结构为：长期债务2000万元，普通股13000万元。现准备追加融资5000万元，有三种融资方案可供选择：增发普通股、增加债务、发行优先股。企业适用所得税税率为25％。公司目前和追加融资后的资金结构，见表4—1。

【问题】
请计算A公司融资计划的税后资金成本。(债务资金成本需扣除通货膨胀影响)
选项
答案资金成本的计算： (1)优先股的资金成本：资金成本=5/(98—3)=5．26％。优先股的资金成本率为5．26％。 (2)普通股的资金成本：资金成本=3％+1．2×(12％一3％)=13．8％。普通股的资金成本率为13．8％。 (3)债券的资金成本：所得税后资金成本=7．94％×(1—33％)=5．32％；扣除通货膨胀影响的资金成本=[(1+5．32％)／(1—1％)]一1=6．38％。债券的资金成本率为6．38％。 (4)加权平均资金成本计算，如表1—1所示。 [*]
解析
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