首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
甲公司正在研究是否投产一个新产品。有关资料如下: (1)如果投产,需要新购置成本为100万元的设备一台,税法规定该设备使用期为5年,采用直线法计提折旧,预计残值率为5%。第5年年末,该设备预计市场价值为10万元(假定第5年年末该产品停产)。财务部门估计每年
甲公司正在研究是否投产一个新产品。有关资料如下: (1)如果投产,需要新购置成本为100万元的设备一台,税法规定该设备使用期为5年,采用直线法计提折旧,预计残值率为5%。第5年年末,该设备预计市场价值为10万元(假定第5年年末该产品停产)。财务部门估计每年
admin
2016-10-14
50
问题
甲公司正在研究是否投产一个新产品。有关资料如下:
(1)如果投产,需要新购置成本为100万元的设备一台,税法规定该设备使用期为5年,采用直线法计提折旧,预计残值率为5%。第5年年末,该设备预计市场价值为10万元(假定第5年年末该产品停产)。财务部门估计每年固定成本为6万元(不含折旧费),变动成本为20元/盒。另,新设备投产会导致甲公司经营性流动资产增加5万元,经营性流动负债增加1万元,已知增加的营运资本需要在项目的期初投入并于第5年年末全额收回。
(2)新产品投产后,预计年销售量为5万盒,销售价格为30元/盒。同时,由于与现有产品存在竞争关系,新产品投产后会使现有产品的每年经营现金净流量减少5。2万元。
(3)甲公司的债务权益比为4:6(假设资本结构保持不变),债务融资成本为8%(税前)。甲公司适用的公司所得税税率为25%。假定经营现金流量在每年年末取得。
(4)甲公司上年的利润留存为600万元,上年末的股东权益为23000万元,预计今年及以后各年保持上年的财务政策和经营效率不变,并且不增发和回购股票。目前的股价为10元,预计下一期股利为每股0.832元。
要求:
(1)根据资料(3)和(4)计算权益资本成本及新产品投资决策分析时适用的折现率;
(2)计算新产品投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额;
(3)计算新产品投资的净现值;
(4)如果希望不因为新产品投资而减少股东财富,计算每年税后营业现金流量(不包括回收额)的最小值,并进一步分别计算销量最小值、单价最小值、单位变动成本最大值(假设各个因素之间独立变动);
(5)计算每年税后营业现金流量对净现值的敏感系数。
已知:(P/A,9%,4)=3.2397,(P/F,9%,5)=0.6499
选项
答案
(1)可持续增长率=600/(23000—600)×100%=2.68% 权益资本成本:0.832/10+2.68%=11% 加权平均资本成本:0.4×8%×(1—25%)+0.6×11%=9% 所以适用的折现率为9%。 (2)营运资本投资=5—1=4(万元) 初始现金流量=一(100+4)=一104(万元) 第5年年末账面价值为:100×5%=5(万元) 变现相关流量为:10一(10—5)×25%=8.75(万元) 每年折旧为:100×(1—5%)/5=19(万元) 第5年现金流量净额为: 5×30×(1一25%)一(6+20×5)×(1—25%)+19×25%+4—5.2+8.75=45.3(万元) (3)企业1~4年的现金流量=45.3—4—8.75=32.55(万元) 新产品投资的净现值 =32.55×(P/A,9%,4)+45.3×(P/F,9%,5)一104 =32.55×3.2397+45.3×0.6499—104 =30.89(万元) (4)假设净现值等于0的每年税后营业现金流量为W万元。则: W×(P/A,9%,4)+(W+4+8.75)×(P/F,9%,5)一104=0 W×3.2397+W×0.6499+12.75×0.6499=104 3.8896×W=95.7138 W=24.61(万元) 假设销量最小值为A万盒,则: A×30×(1—25%)一(6+20×A)×(1—25%)+19×25%一5.2=24.61 即:22.5×A一4.5—15×A+4.75—5.2=24.61 解得:A=3.94(万盒) 假设单价最小值为B元,则: 5×B×(1—25%)一(6+20×5)×(1—25%)+19×25%一5.2=24.61 即:3.75×B一79.5+4.75—5.2=24.61 解得:B=27.88(元) 假设单位变动成本最大值为C元,则:5×30×(1一25%)一(6+C×5)×(1—25%)+19×25%—5.2=24.61 即:112.5—4.5—3.75×C+4.75—5.2=24.61 解得:C=22.12(元) (5)净现值下降100%时,每年税后营业现金流量下降(32.55—24.61)/32.55=24.39%,所以,每年税后营业现金流量对净现值的敏感系数=1000/24.39%=4.10。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/QaEc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
在利率和计息期相同的条件下,复利现值系数与复利终值系数互为倒数。()
经计算有本年盈利的,按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定盈余公积金。提取盈余公积金的基数,不是累计盈利,也不一定是本年的税后利润。()
企业拥有现金所发生的管理成本是固定成本,与现金持有量之间无明显的比例关系。()
下列预算中,不能够既反映经营业务又反映现金收支内容的有()。
企业年初借得50000元贷款,10年期,年利率12%,每年末等额偿还。已知年金现值系数(P/A,12%,10)=5.6502,则每年应付金额为()元。
下列因素引起的风险,企业可以通过多角化投资予以分散的是()。
影响速动比率的因素有()。
通常,利润中心被看成是一个可以用利润衡量其业绩的组织单位。因此,凡是可以计量出利润的单位都是利润中心。()
在资本总额,息税前盈余相同的情况下,负债比率越高,财务杠杆系数越高,财务风险越大,但预期每股收益也越高。()
下列能反映企业基本财务结构是否稳定的指标是()。
随机试题
耳鸣、耳聋的常见证候是
患者,男,症见肾阳虚之宫冷,呃逆、呕吐,医生处方丁香等,因丁香的功效为()。
工程建设国家标准的制定程序主要包括以下几个阶段()。
在尽量不造成大的市场冲击的情况下,尽快以接近客户委托时的市场成交价格来完成交易的最优化算法是()。
在境内上市外资股的发行准备中,下列属于核准内容的是()。
建筑中水系统由()组成。
He______(抬起头惊讶地望着我),notknowingwhattosay.
根据左图的规律,右图“?”处应为()。
虚拟经济是人类参与投机买卖、单纯期望商品(物质或物品)价格上涨而获利、不涉及任何物质转化之经济活动。严格地说,一切虚拟经济活动乃是因为交易费用或信息费用或信息不对称而起。从降低交易费用或信息费用或较少不对称信息角度看,虚拟经济活动极大地促进了真实经济活动,
FredericChopinwasborninZelazowaWola,Poland,onFebruary22,1810,toaFrenchfatherandPolishmother.Hisfather,Nicho
最新回复
(
0
)