简述自然均衡的实际汇率理论的主要内容。

admin2013-11-20 26

问题简述自然均衡的实际汇率理论的主要内容。

选项

答案自然均衡汇率理论，英文缩写为NATREX由斯坦提出。其基本含义是：在不考虑周期性因素、投机资本流动和国际储备变动的情况下，由实际基本经济因素决定的能够使国际收支实现均衡的中期的实际均衡汇率。该理论主要是经验地解释在节俭和生产力等基本要素实际变量决定的情况下，实际汇率的中长期的运动。基本假定是：价格出清市场，并且此时的产出已达到内在的潜在水平；实际汇率调节到现实均衡水平；货币需求和货币供给相等；中央货币当局不干预外汇；假定货币中性，不考虑货币性因素扰动；假定具有相对较高的长期资本流动。在这些假定下，自然均衡汇率模型可以由类似于国民收入账户的方程式，即储蓄与投资之差等于经常项目差额来表达。基本观点是：(1)实际汇率的变动趋势能够被生产力和节俭程度这样的基本因素(对于小国来说，还包括外生的贸易条件和国际实际利率)来解释； (2)自然均衡汇率是同外生的和内生的基本经济因素持续变化相一致的移动均衡实际汇率，现实的实际汇率不断地对移动均衡实际汇率进行调节； (3)借用外债对自然均衡汇率的长期影响，取决于借用外债是用于消费还是净投资，假如借用外债是用于消费则实际汇率会出现由升值再逐渐贬值的结果，如果借用外债是用于生产性投资则实际汇率会出现由升值，逐渐贬值，升值的结果； (4)改善经常账户的最有效的方式是改变投资和储蓄的差额，而不是通过货币和贸易政策来改变贸易品的需求和供给。

解析

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