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D企业长期以来计划收购一家连续盈利,β值为1.05的上市公司(以下简称“目标公司”),其当前的股价为18元/股。D企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低,是收购的好时机,但也有人提出,这一股价高过了目标公司的真正价值,现在收购并不合适。D企业征求你对
D企业长期以来计划收购一家连续盈利,β值为1.05的上市公司(以下简称“目标公司”),其当前的股价为18元/股。D企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低,是收购的好时机,但也有人提出,这一股价高过了目标公司的真正价值,现在收购并不合适。D企业征求你对
admin
2009-02-09
48
问题
D企业长期以来计划收购一家连续盈利,β值为1.05的上市公司(以下简称“目标公司”),其当前的股价为18元/股。D企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低,是收购的好时机,但也有人提出,这一股价高过了目标公司的真正价值,现在收购并不合适。D企业征求你对这次收购的意见。与目标公司类似的企业有甲、乙、丙、丁四家,但它们与目标公司之间尚存在某些不容忽视的重大差异。四家类比公司及目标公司的有关资料如下:
要求:
(1) 说明应当运用相对价值法中的哪种模型计算目标公司的股票价值。
(2) 采用修正平均的方法分析当前是否应当收购目标公司(计算中保留小数点后两位)。
选项
答案
(1) 由于目标公司属于连续盈利,并且β值接近于1,应当采用市盈率模型计算目标公司的股票价值。 (2) 修正平均市盈率法: [*] 修正平均市盈率=21.58/(7%×100)=3.08 目标公司增长率=5% 目标公司每股价值=3.08×5%×100×0.9=13.86(元/股) 结论:目标公司的每股价值(13.86元/股)低于目前的股价(18元/股),股票被市场高估,所以不应当收购。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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