黄海公司目前拥有资金6000万元,其中,长期借款2400万元。年利率10%;普通股3600万元(其中,股本为180万元,资本公积为3420万元,每股面值为1元),本年支付每股股利2元,预计以后各年股利增长率为5%。   黄海公司为生产A产品。急需购置一台价

admin2013-02-14  23

问题 黄海公司目前拥有资金6000万元,其中,长期借款2400万元。年利率10%;普通股3600万元(其中,股本为180万元,资本公积为3420万元,每股面值为1元),本年支付每股股利2元,预计以后各年股利增长率为5%。
  黄海公司为生产A产品。急需购置一台价值为2000万元的W型设备,该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年,预计净残值率为1%。按年限平均法计提折旧。
  经测算,A产品的单位变动成本(包括销售税金)为300元,边际贡献率为40%,固定成本总额为1250万元,A产品投产后当年可实现销售量8万件。
  为购置该设备,黄海公司计划再筹集资金2000万元,有两种筹资方案:
  方案甲:增加长期借款2000万元,借款利率为12%,筹资后股价由目前的20元下降到18元,其他条件不变。
  方案乙;增发普通股80万股,普通股市价上升到每股25元,其他条件不变。企业所得税税率为25%。
  根据上述资料,回答下列各题:
若不考虑筹资费用,采用EBIT—EPS分析方法计算,甲、乙两个筹资备选方案的每股收益无差别点的EBIT为(        )万元。

选项 A、1250
B、1500
C、1020
D、1000

答案C

解析 [(EBIT-2400×10%)×(1-25%)]/(180+80)=[(EBIT-2400×10%-2000×12%)×(1-25%)]/180,解得EBIT=1020(万元)。
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