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某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个: (1)按11%的利率平价发行债
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个: (1)按11%的利率平价发行债
admin
2014-06-02
31
问题
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个:
(1)按11%的利率平价发行债券;
(2)按面值发行股利率为12%的优先股;
(3)按20元/股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前利润为1600万元;公司适用的所得税税率为40%;证券发行费可忽略不计。
要求:
计算增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点,以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点;
选项
答案
增发普通股和债券筹资的每股收益无差别点 (EBIT-300)×(1-40%)/1000=(EBIT-740)×(1-40%)/800 解得:EBIT=2500(万元) 增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点 (EBIT-300)×(1-40%)/1000=[(EBIT-300)×(1-40%)-480]/800 解得:EBIT=4300(万元)
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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