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(2007年考试真题)已知:甲、乙、丙三个企业的相关资料如下: 资料一:甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表1—3—5所示: 资料二:乙企业2006年12月31日资产负债表(简表)如表1一3—6所示: 该企业2007年的相关预测数据为:销售收入
(2007年考试真题)已知:甲、乙、丙三个企业的相关资料如下: 资料一:甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表1—3—5所示: 资料二:乙企业2006年12月31日资产负债表(简表)如表1一3—6所示: 该企业2007年的相关预测数据为:销售收入
admin
2019-07-14
47
问题
(2007年考试真题)已知:甲、乙、丙三个企业的相关资料如下:
资料一:甲企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如表1—3—5所示:
资料二:乙企业2006年12月31日资产负债表(简表)如表1一3—6所示:
该企业2007年的相关预测数据为:销售收入20000万元,新增留存收益100万元;不变现金总额1000元,每元销售收入占用变动现金0.05元,其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如表1—3—7所示:
资料三:丙企业2006年末总股本为300万股,该年利息费用为500万元,假定该部分利息费用在2007年保持不变,预计2007年销售收入为15000元,预计息税前利润与销售收入的比率为12%。该企业决定于2007年初从外部筹集资金850万元。具体筹资方案有两个:
方案1:发行普通股股票100万股,发行价每股8.5元。2006年每股股利为0.5元,预计股利增长率为5%。
方案2:发行债券850万元,债券利率10%,适用的企业所得税税率为33%。假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。
要求:
根据资料三为丙企业完成下列任务:①计算2007年预计息税前利润;②计算每股收益无差别点;③根据每股收益无差别点法做出最优筹资方案决策,并说明理由;④计算方案1增发新股的资金成本。
选项
答案
①2007年预计息税前利润=15000×120=1800(万元)②增发普通股方式下的股数300+100=400(万股)增发普通股方式下的利息=500(万元)增发债券方式下的股数=300(万股)增发债券方式下的利=500+850×10%=585(万元)每股收益无差别点的EBIT=(400×585-300×500)/(400-300)=840(万元)或者可以通过列式解方程计算,即:(EBIT-500)×(1-33%)/400=(EBIT-585)×(1-33%)/300解得:EBIT=840(万元)③由于2007年息税前利润1800万元大于每股收益无差别点的息税前利润840万元,故应选择方案2(发行债券)筹集资金,因为此时选择债券筹资方式可以提高企业的每股收益。④增发新股的资金成本=0.5×(1+5%)/8.5+5%=11.18%
解析
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中级财务管理题库中级会计专业技术资格分类
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中级会计专业技术资格
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