(2011年考试真题)公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备,需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用): (1)发行普通股。该公司普通股的β系数为2,一年期国债利率为4%,市场平均报酬率为10%。 (2)发行债券。该债券期

admin2019-07-09  27

问题 (2011年考试真题)公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备,需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用):
(1)发行普通股。该公司普通股的β系数为2,一年期国债利率为4%,市场平均报酬率为10%。
(2)发行债券。该债券期限10年,票面利率8%,按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。
(3)融资租赁。该项租赁租期6年,每年租金1400万元,期满租赁资产残值为零。
附:时间价值系数表(表1—3—1)。

要求:
利用折现模式计算融资租赁资本成本。

选项

答案6000=1400×(P/A,i,6);(P/A,i,6)=6000/1400=4.2857,因为(P/A,10%,6)一4.3553,(P/A,12%,6)=4.1114,所以:(12%-i)/(12%一10%)一(4.1114—4.2857)/(4.1114—4.3553),解得:i=10.57%。

解析
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