Loeomotive集团公司计划通过发行负债回购部分普通股。因此，公司的负债权益比率预期将由40％升至50％。公司目前发行在外的负债价值为430万美元。相应的债务资本成本为每年10％。Locomotive公司年收益为168万美元，未支付任何税款。如果是

admin2020-05-12 46

问题 Loeomotive集团公司计划通过发行负债回购部分普通股。因此，公司的负债权益比率预期将由40％升至50％。公司目前发行在外的负债价值为430万美元。相应的债务资本成本为每年10％。Locomotive公司年收益为168万美元，未支付任何税款。
如果是一家在其他方而情况都相同的全权益公司，那么相应的权益收益率又是多少?

选项

答案根据MM命题Ⅱ(无税)： R_S=R₀+(B／S)(R₀-R_B) 0．1163=R₀+0．40×(R₀-0．10) R₀=11．16％ R₀=扣除利息之前的利润／无杠杆公司的价值根据无税的MM命题Ⅰ，在没有税收时，杠杆公司的价值等于其他条件都相同的无杠杆公司的价值。由于杠杆公司的价值是15050000美元，而且公司不交税，所以无杠杆公司的价值也是15050000美元，则ROE=R₀=1680000／15050000=11．16％。

解析

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