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  3. 怎样理解“对分期支付利息。到期还本的债券．随着付息频率的加快．折价发行的债券价值逐渐降低。溢价发行的债券价值逐渐升高；平价发行的债券价值不变”?

怎样理解“对分期支付利息。到期还本的债券．随着付息频率的加快．折价发行的债券价值逐渐降低。溢价发行的债券价值逐渐升高；平价发行的债券价值不变”?

admin2014-09-08  21
问题 怎样理解“对分期支付利息。到期还本的债券．随着付息频率的加快．折价发行的债券价值逐渐降低。溢价发行的债券价值逐渐升高；平价发行的债券价值不变”?
选项
答案对于分期付息、到期还本的债券而言，如果“票面有效年利率一必要有效年报酬率”，则债券的价值=债券的面值；其中，票面有效年利率一(1+票面利率／m)m-1，必要有效年报酬率一(1+必要报酬率／m)m-1，“m”表示的是每年付息次数，即付息频率。(1)对于平价发行的债券而言，票面利率=必要报酬率，因此，票面有效年利率=必要有效年报酬率，所以，付息频率的变化不会影响债券价值，债券价值一直等于债券面值；(2)对于溢价发行的债券而言，票面利率>必要报酬率，因此，票面有效年利率>必要有效年报酬率，票面有效年利率／必要有效年报酬率>1，并且，付息频率越高，“票面有效年利率／必要有效年报酬率”的数值越大，所以，债券价值越来越高于债券面值，债券价值越来越高；(3)对于折价发行的债券而言，票面利率<必要报酬率，因此，票面有效年利率<必要有效年报酬率，票面有效年利率／必要有效年报酬率<1，并且，付息频率越高，“票面有效年利率／必要有效年报酬率”的数值越小，所以，债券价值越来越低于债券面值，债券价值越来越低。
解析
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