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  3. 某公司息税前利润为400万元，公司适用的所得税税率为25％，公司目前总资金为2 000万元，全部是权益资金。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债券利率和权益资金的成本情况见下表： 要求： (1)填写上

某公司息税前利润为400万元，公司适用的所得税税率为25％，公司目前总资金为2 000万元，全部是权益资金。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债券利率和权益资金的成本情况见下表： 要求： (1)填写上

admin2018-08-30  43
问题 某公司息税前利润为400万元，公司适用的所得税税率为25％，公司目前总资金为2 000万元，全部是权益资金。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查，目前债券利率和权益资金的成本情况见下表：

要求：
(1)填写上表中用字母A表示的数据。
(2)假设债券市场价值等于债券面值，息税前利润永远保持不变，净利润全部作为股利分配，债券税后资本成本等于税后利息率，填写下表中用字母表示的数据。

(3)根据上表的计算结果，确定该公司最优资本结构。
选项
答案(1)根据资本资产定价模型： A=6％+1．3×(16％一6％)=19％ (2) [*] B=8％×(1—25％)=6％ C=A=19％ D=6％×21．59％+19％×78．41％=16．19％ E=(400一1 000×14％)×(1—25％)／26％=750 F=750+1 000=1 750 G=1 000／1 750×100％=57．14％ H=750／1 750×100％=1—57．14％=42．86％ I=10．5％×57．14％+26％×42．86％=17．14％ (3)由于负债资金为800万元时，企业价值最大，加权平均资本成本最低，所以此时的资本结构为公司最优资本结构。
解析
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