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戊公司是一家啤酒生产企业，相关资料如下。 资料一：由于戊公司产品生产和销售存在季节性，应收账款余额在各季度的波动幅度很大，其 全年应收账款平均余额的计算公式确定为：应收账款平均余额=年初余额÷8+第一 季度末余额÷4+第二季度末余额÷4+第三季度末余额

admin2019-07-14  63
问题 戊公司是一家啤酒生产企业，相关资料如下。
资料一：由于戊公司产品生产和销售存在季节性，应收账款余额在各季度的波动幅度很大，其  全年应收账款平均余额的计算公式确定为：应收账款平均余额=年初余额÷8+第一  季度末余额÷4+第二季度末余额÷4+第三季度末余额÷4+年末余额÷8，公司2016  年各季度应收账款余额如表1所示。

资料二：戊公司2016年末资产负债表有关项目余额及其与销售收入的关系如表2所示。

注：表中“N”表示该项目不能随销售额的变动而变动。
资料三：2016年度公司销售收入为21 000万元，销售成本为8 400万元，存货周转期为70天，应付账款周转期为66天，假设一年按360天计算。
资料四：公司为了扩大生产能力，拟购置一条啤酒生产线，预计需增加固定资产投资4 000万元，假设现金、应收账款、存货、应付账款项目与销售收入的比例关系保持不变，增加生产线后预计2017年销售收入将达到28 000万元，税后利润将增加到2 400万元，预计2017年度利润留存率为45％。
资料五：为解决资金缺口，公司打算通过以下两种方式筹集资金。
    ①按面值发行4 000万元的债券，期限为5年，票面利率为8％，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2％，公司适用的所得税率为25％。
    ②向银行借款解决其余资金缺口，期限为1年，年名义利率为6．3％，银行要求公司保留10％的补偿性余额。
要求：
根据资料五，计算下列指标：①发行债券的资本成本率(不考虑货币的时间价值)；②短期借款的年实际利率。
选项
答案①发行债券的资本成本率=[年利息×(1一所得税税率)]÷[债券筹资总额×(1一手续费率)]=8％×(1—25％)÷(1—2％)=6．12％。 ②短期借款的年实际利率=6．3％÷(1—10％)=7％。
解析
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