下列关于自由现金流估值的说法正确的是( )。 Ⅰ．在FCFF方法中，如果公司的债务被高估，则由FCFF方法得到的股权价值将比使用股权估价模型得到股权价值低 Ⅱ．相对于FCFF，股权自由现金流出现负值时更为实用 Ⅲ．高成长的企业通常下不向股

admin2018-09-20 33

问题下列关于自由现金流估值的说法正确的是( )。
  Ⅰ．在FCFF方法中，如果公司的债务被高估，则由FCFF方法得到的股权价值将比使用股权估价模型得到股权价值低
  Ⅱ．相对于FCFF，股权自由现金流出现负值时更为实用
  Ⅲ．高成长的企业通常下不向股东分配现金，所以。FCFF相对于DDN而言更为实用
  Ⅳ．一般情况下，股权自由现金流大于公司}自由现金流

选项 A、Ⅱ、Ⅳ
B、Ⅱ、Ⅲ
C、Ⅲ、 Ⅳ
D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

答案D

解析 Ⅳ项，股权自由现金流(FCFE)，是指公司经营活动中产生的现金流量，扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后，可以分配给股东的现金流量，计算公式如下：FCFE＝FCFF－用现金支付的利息费用+利息税收抵减－优先股股利。所以，一般情况下，股权自由现金流小于公司自由现金流。

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